我剛剛檢查了2026年墨西哥證券交易所的公司情況，老實說前景相當有趣。墨西哥證交所只有145家公司在交易，但那35家IPC指數成分股幾乎集中了總價值的80%。這是一個規模較小但非常集中的市場，這有其優點也有缺點。

令我注意的是，當全球在特朗普及其關稅問題上充滿不確定性時，墨西哥市場在過去12個月累積了近+22%的漲幅。這遠遠超過了僅約+5%的標普500指數。這不是巧合。

在證券交易所中領先的五家公司幾乎就是我們熟知的：墨西哥集團市值1.56兆比索，美洲電信市值1.38兆比索，墨西哥沃爾瑪接近1兆比索，FEMSA和Fresnillo。這五家公司僅它們就幾乎佔了整個股市價值的一半。

墨西哥沃爾瑪在第一季度的銷售額為2460億比索。其表現穩健，儘管利潤率受到壓力。分析師維持約65-66 MXN的買入建議。美洲電信的收入增長了2.1%，但淨利潤上升了25.1%，這正是投資者所追求的。墨西哥集團第四季度表現強勁，盈利超過50%。

有趣的是，宏觀經濟背景雖然複雜但可控。通貨膨脹率約為4.5-4.6%年增，超過Banxico的目標，因此不預期會有更多降息。墨西哥比索保持強勢，匯率在17.30到17.80 MXN兌1美元之間，比過去幾年都要好。這降低了上市公司進口成本的壓力。

推動的行業包括礦業、基本消費品和電信。如果看IPC指數，材料佔比20-23%，基本消費品18-20%，電信12-14%。這解釋了為何墨西哥集團和美洲電信仍然是重量級公司。

對於那些多年專注於美國股票的人來說，2026年是重新思考的時候。投資多元化的墨西哥行業股票組合，搭配一些美國曝險和本地債券，或許能利用收益差異和相對超級比索的優勢。近岸外包（nearshoring）仍是推動力，且這一趨勢不會停止。墨西哥股市展現出少有人預料的韌性。