我們正在建立一個 FedEx 的持倉，購買約 370 美元的 100 股。跟隨星期一的交易，Jim Cramer 的慈善信託將持有 100 股 FDX，佔比約 0.95%。我們從 Jim 造訪公司在孟菲斯田納西州的全球樞紐以及與 CEO Raj Subramaniam 的訪談後，從我們的牛棚股票觀察名單中打電話給 FedEx。Subramaniam 讓 FedEx 進行了令人矚目的轉型，優先發展高利潤的垂直領域，如企業對企業（B2B）和專業的企業對消費者（B2C）。在 B2B 方面，公司專注於四個關鍵垂直領域：醫療、汽車、航空 — 以及數據中心。綜合來看，FedEx 預計這些垂直領域代表 1300 億美元的市場機會，且增長速度遠超整體經濟，且毛利較高。我們並不將 FedEx 定義為“數據中心投資”，但也不應忽視 AI 建設對業務的推動作用。FedEx 在供應鏈中扮演關鍵角色，運輸高價值的半導體、伺服器及其他產品。這些設備是珍貴貨物，需專業知識和處理，企業因此依賴 FedEx。根據公司數據，這是一個 70 億美元的可達運輸市場，隨著全球數據中心的興起，預計未來多年將帶來穩定的收入來源。在 B2C 方面，FedEx 在運送重於 50 磅的商品方面擁有主導市場份額。另一個考量因素是貨物的價值。公司在高價值貨物的運輸上獲得較佳的毛利，因為客戶願意為速度、可靠性、追蹤和安全支付溢價。在二月的投資者日上，首席客戶官曾幽默地說：“如果你運送的是 T 恤，FedEx 可能不適合你。但如果你運送 Oura 手環，FedEx 就適合你。” 降低成本和提升毛利是轉型的另一個關鍵部分。從 2023 財年到 2025 財年，公司已在空運、陸運和一般管理費用上削減了 40 億美元成本。預計到 2027 年底，透過 Network 2.0 和 One FedEx 計劃，還能再節省 20 億美元。在整體經濟之外，一個長期存在的風險是亞馬遜可能破壞運輸供應鏈的擔憂。這些擔憂在 5 月 4 日亞馬遜宣布推出亞馬遜供應鏈服務（ASCS）後加劇。消息導致 FedEx 股價下跌約 9%，從 393 美元跌至 358 美元。Jim 在孟菲斯時，問 Subramaniam 這則消息可能對業務產生何種影響。FedEx 的 CEO 目前也在寶潔公司（另一個俱樂部股票）的董事會任職。由於家庭用品巨頭是首批加入亞馬遜計劃的公司之一，Subramaniam 對此服務是否會損害 FedEx 業務持有強烈看法。他指出，FedEx 是一個端到端的全球網絡，擁有幫助企業在幾天內將貨物從一個地點運送到另一個地點的資產系統。這是一個資產密集型的系統，擁有飛機、卡車、分揀中心和最後一哩配送網絡。亞馬遜提供的是第三方物流服務，Subramaniam 表示這是一個非資產型的業務。他們的計劃是代表貨主整合資產和倉儲解決方案。Subramaniam 確認亞馬遜的計劃可能影響約 2% 的 FedEx 營收，但這只是整體的一小部分，他表示 FedEx 與這部分業務的客戶簽有長期合約，減輕了客戶立即轉向亞馬遜的擔憂。這次股價下跌 9%，影響不到 2% 的銷售，反應過度。星期一股價約 370 美元，尚未完全從這次下跌中回升，我們認為這是開始小規模布局的好時機。 FedEx 年初至今的表現 FedEx 年初至今的表現最後，你知道我們喜歡一個好的拆分故事。當強大的管理團隊將高質量企業拆分出來時，雙方都能獲得更明確的戰略焦點，幫助釋放價值，通過改善產品和服務以及擴大毛利。兩家公司都能更好地追求各自的成長策略。FedEx 正處於其拆分計劃的後期階段。6 月 1 日，公司將向股東分拆 FedEx Freight，成立兩家行業領先的上市公司。FedEx Freight 是北美最大的 LTL（少於卡車裝載）運輸公司，擁有最廣泛的網絡和行業領先的運輸時間。FedEx Freight 管理層最近舉行投資者日，展望中期收入增長 4% 至 6%，毛利擴大。FedEx 股東將每持有兩股獲得一股 FedEx Freight 股份。因此，根據我們星期一購買的 100 股，預計在 6 月 1 日開始交易時，將獲得 50 股 FDXF。我們以 425 美元的目標價建立 FedEx 持倉，但請記住，拆分後目標價可能需要調整。（Jim Cramer 的慈善信託持有 FDX、AMZN。完整股票清單請見此處。）作為 CNBC 投資俱樂部 Jim Cramer 的訂閱者，您將在 Jim 進行交易前收到交易提醒。Jim 在發出交易提醒後等待 45 分鐘才在慈善信託的投資組合中買入或賣出股票。如果 Jim 在 CNBC 電視上談論某支股票，他會在發出交易提醒後等待 72 小時才執行交易。上述投資俱樂部資訊受我們的條款與條件、隱私政策以及免責聲明約束。您收到的任何資訊並不構成受託義務或責任，也不會因此產生。沒有保證任何特定結果或利潤。

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