我清楚記得2022年，那是一切在經濟層面改變的年份。中央銀行前所未有地提高利率，通貨膨脹飆升至數十年未見的水平。我們都能在口袋裡感受到購買力的流失。就在那時，一個許多人還未完全理解的詞開始頻繁出現：什麼是「去通膨調整」。

基本上，去通膨調整是調整經濟數據以消除價格變動的影響。想像一下，你想比較你祖父30年前的收入與今天的收入。如果只比較名義數字，似乎你賺得多得多，但實際的購買力可能相似甚至更低。這時候，去通膨調整就派上用場了。經濟學家使用去通膨指數來「清理」這些數據，讓我們看到沒有通膨或通縮噪音的真實情況。

在西班牙，政治人物已經討論多年什麼是去通膨調整個人所得稅（IRPF），尤其是在2022年底通膨達到6.8%的時候。想法很簡單：如果你的薪資上升，但物價也在上升，你不應該僅僅因為通膨而繳更多稅。根據通膨調整IRPF的階段，可以避免你因稅收而失去購買力。

有趣的是，其他國家已經在做這件事。在美國，每年都會進行IRPF的去通膨調整，就像法國和北歐國家一樣。德國則每兩年調整一次。但在西班牙，從2008年起就沒有進行全國範圍的調整。有些自治區後來實施了，但沒有國家層級的協調，效果有限。

那麼，這對投資者來說為何重要？當你進行IRPF的去通膨調整時，個人可支配收入會增加。這潛在意味著更多資金可以用來投資。此外，理解什麼是去通膨調整，有助於你更好分析實際回報。獲得10%的名義收益，如果通膨是8%（實質收益2%），與通膨只有2%（實質收益8%）的情況完全不同。

在高通膨的情境下，有幾種策略是有效的。歷史上，黃金在一切貶值時能保值，雖然短期內波動較大。股票在高利率環境下會受到壓力，但某些公司表現較佳，尤其是防禦性或能源類企業。2022年我們看得很清楚：能源股創歷史新高，科技股則大跌。

多元化是關鍵。結合股票、商品、政府支持的債券，甚至外匯（如果你有經驗）。每種資產對通膨和利率變動的反應都不同。

一個重要的點是：對一般人來說，去通膨調整IRPF的實際好處並不驚人。大約只省幾百歐元。並不是說所有人都會突然大量投資，但它確實有助於維持購買力，並提供更多投資決策的彈性。

根本的教訓是：名義數字具有誤導性。當你投資、儲蓄或比較自己在不同時間的經濟狀況時，必須進行心理上的去通膨調整，調整通膨的影響。只有這樣，你才能看到自己財務狀況的真實面貌。而這也是做出明智投資決策的基礎。