最近盯著美元/日圓的走勢，發現這波反彈確實有點兇。才過兩天，從157.95一路漲上來，連續四天上升，眼看就要逼近158的關口。日本當局這邊應該又在緊張了，之前好幾次都是在這個價位出手干預。

日元匯率為什麼一直在貶？說白了就是兩個原因。一個是利差——美國現在3.5%到3.75%的利率，日本才0.75%，差快3個百分點，套利交易者就一直在拋日圓。另一個是貿易逆差，中東局勢帶動油價飆升，日本又高度依賴進口能源，這就導致貿易赤字擴大，日圓自然容易被砸。加上聯準會預期全年不降息，美元又有支撐。

看機構的說法，日本央行手上還有不少外匯儲備可以用，理論上彈藥充足。但問題是，光靠干預只能暫時壓一下，真正解決日元匯率走勢的問題還是得從根本上改善利差和貿易狀況。有分析師認為，如果這些結構性問題不解決，美元/日圓可能會在160附近成為常態，下一次干預怎麼干都不會有太持久的效果。