最近關注了一下黃金市場，馬來西亞今天金價999足金已經漲到730多塊一克了，這個數字在半年前是想不到的。去年全年金價狂飆64%多，創了自79年以來最強的年度表現，現在國際現貨金價在1月份時甚至衝到了每盎司5600美元的高位。

這兩個月來馬來金行的報價變化特別快，我觀察到現貨黃金已經穩住了5190美元關口，甚至還突破了5251的近期高點。整個市場看起來都被避險情緒和通脹壓力撐著，呈現出多頭格局。本週金價在5093到5281美元這個區間裡震盪得很厲害，和去年同期比已經明顯攀升不少。

有意思的是，這波行情導致全馬金行出現了兩極分化。一邊是大量持有實物黃金的投資者湧進金店變現離場，搞得部分金行現金流吃緊；另一邊是被地緣政治避險情緒驅動的大額資金還在高位布局。由於金價變動太快，很多金行都改成了半日一價甚至實時掛牌的調價策略。

現在要關注的重點是美伊局勢的發展方向。如果軍事集結繼續升級，馬來西亞今天金價可能還會繼續走高；但如果出現外交轉機，就要小心獲利盤了結帶來的回撤。另外美國非農就業報告延期到3月上旬發布，這對判斷美聯儲降息也很關鍵。從過去5年的表現看，黃金的長期回報率確實穩健，1年漲了83%，5年漲了204%，不過歷史收益終歸代表不了未來。