你知道嗎，我最近重新思考了一件事。當你觀察加密貨幣的循環和市場崩潰時，不由得會想起1929年。這並非偶然——那裡也有導致大蕭條的相同原因，只是規模不同。

一切都始於一件簡單的事情——人們失去了信任。1929年10月，華爾街發生了崩盤，被稱為“黑色星期二”。但這並非突如其來。多年前就已經有瘋狂的投機，股價飆升到天上，人們借錢來投資。聽起來熟悉嗎？

當投資者意識到股價被高估時，恐慌開始了。所有人同時試圖賣出。數百萬人在一天內失去了積蓄。這是大蕭條的第一個原因，但遠非唯一。

接著情況變得更糟。那些在股市上失去錢的人開始從銀行取款。銀行無法同時返還所有存款——它們只是關閉了。破產潮一個接一個地襲來。沒有存款保險（當時沒有），人們失去了一切。貸款被凍結，經濟開始窒息。

但這只是美國的情況。之後危機蔓延到全世界。已經因第一次世界大戰而削弱的歐洲遭受重創。各國政府開始實施保護性關稅——試圖拯救自己的經濟。1930年的斯穆特-霍利關稅本應幫助美國製造商，但反而引發了貿易戰。其他國家也以關稅作出回應。全球貿易陷入自由落體。

這形成了一個惡性循環。需求下降——公司縮減產量——失業率上升——人們花得更少——需求進一步下降。這是一個自我加劇的循環危機。大蕭條的原因彼此相互關聯——每一個都在加劇其他的。

一些國家的失業率高達25%。人們排隊領取免費麵包。數千家公司倒閉。整個家庭失去了一切。這不僅是經濟災難——也是一場社會和政治的炸彈。

擺脫危機花了數年時間。富蘭克林·羅斯福推出了“新政”——大規模的國家就業計劃、金融體系改革、存款保險。這有所幫助，但完全復甦直到第二次世界大戰開始，政府開始積極投資工業。

我為什麼要講這個？因為不知道歷史的人，注定要重蹈覆轍。研究導致大蕭條的原因，讓我們看到系統有多脆弱。投機、失去信任、缺乏監管、連鎖反應——這些我們在2008年都見過，甚至在加密貨幣循環中也能聽到回聲。

理解這些規律很重要，這樣才能避免重蹈覆轍。歷史是最好的老師。