知名軟體股今年表現不佳，而能源股則飆升。這聽起來像是永續投資策略可能嚴重落後的配方，因為這些策略通常持有許多科技股，幾乎沒有或很少能源股。事實上，雖然一些ESG指數在2026年落後，但差距並不像投資者預期的那麼大。
Morningstar美國永續指數截至4月24日今年已上漲4.3%，與以Morningstar美國市場指數衡量的更廣泛股市5.2%的回報相差不遠。
在專注於環境、社會和治理指標的策略中，回報範圍很廣。Morningstar已開發市場永續活動參與指數，包括至少50%的收入來自符合聯合國永續發展目標的產品和服務的公司，漲幅超過16%。Morningstar已開發市場巴黎協定調整基準，旨在模擬美國股市的整體走勢，同時遵循去碳化路徑，漲幅約3.7%。
永續投資面臨挑戰。伊朗戰爭引發油價大幅上漲，導致Morningstar美國能源指數截至4月24日上漲28.03%。同時，許多科技股表現不佳，因投資者對人工智慧可能對長期競爭優勢產生的影響產生了疑慮，尤其是在軟體公司中。Morningstar美國科技指數在2026年前四個月上漲7.98%，已從三月底的重大損失中恢復。
作為一個整體，ESG篩選通常避免能源行業，該行業充滿了被視為與不損害環境的公司投資策略相反的油氣公司。相反，許多ESG策略傾向於在醫療保健和金融服務等行業中持有超越市場的集中度。
但在推動績效方面，對科技股的超越市場配置更為關鍵。儘管隨著AI基礎設施建設的繁榮，相對權重略有下降，但在ESG中仍有大量科技股。到2021年底，US永續指數的投資組合中有27.7%的股票是科技股，包括Nvidia、微軟和思科系統，這比美國市場指數的26.6%高出一個百分點。如今，科技股佔US永續指數的30.39%，而佔美國市場指數的32.08%。
在另一端，環境考量嚴重限制了能源公司的曝險。US永續指數在能源股的權重為2.83%，已開發市場永續活動指數沒有能源股，而開發市場巴黎協定調整基準的權重僅為0.10%。甚至整體市場對能源股的曝險也很少；美國市場指數在該行業的權重為4.08%。
“當能源推動市場時，永續基金通常表現不佳，”Morningstar的母公司研究副主任Alyssa Stankiewicz表示。2022年，俄羅斯入侵烏克蘭推高能源價格，導致US永續指數自2016年成立以來表現最差。
由於能源在指數中的權重較小，今年能源股對US永續指數的整體表現影響有限。能源為指數帶來了0.67個百分點的貢獻，整體回報為4.30%，與美國市場指數從能源行業獲得的0.80個百分點相差不遠。相反，大型科技股（不包括軟體）幫助永續策略與更廣泛的市場保持同步。
截至2026年，今年科技股為US永續指數的4.30%漲幅貢獻了2.42個百分點。指數前五大股票中有三家是半導體公司：Nvidia、Advanced Micro Devices（AMD）和Applied Materials（AMAT）。屬於消費循環行業的亞馬遜（Amazon）是指數回報的第二大貢獻者。AMD截至4月24日今年漲了62.41%。Nvidia漲了11.68%，但該指數對該股的曝險超過八倍——10.38%對比1.27%的AMD。
開發市場永續活動參與指數的兩位數漲幅也值得注意。“這個指數根據公司生產的產品來選擇公司，而不是它們目前的運營方式，包括那些更有可能捕捉AI投資周期上行潛力的公司，儘管這可能帶來集中風險，因為它們的成長遠超其他公司，”Morningstar的指數產品產品經理Margaret Stafford解釋。
該指數今年迄今的16.17%回報由Micron Technology的MU 74.12%回報推動，貢獻了6.18個百分點。Micron佔指數總權重的11.38%，“因為超過50%的收入來自低碳、節能技術，因此被納入指數。它從AI基礎設施需求中獲益良多，並實現了顯著的盈利增長，”Stafford說。
另一個策略贏家是Monolithic Power Systems（MPWR），今年漲了80.4%。該公司幾乎所有收入都來自節能電力解決方案，Stafford表示。
然而，科技方面也並非全是好消息。微軟是US永續指數的最大拖累股，截至4月24日，該股權重第二高，損失12.01%，貢獻了-1.01個百分點。第二大拖累股是Intuit（INTU），損失39.86%，對指數的貢獻減少了0.26個百分點。金融服務和醫療保健行業的超配也對指數產生了負面影響。
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為什麼可持續投資策略的表現可能比你想像的更好
重點摘要
知名軟體股今年表現不佳，而能源股則飆升。這聽起來像是永續投資策略可能嚴重落後的配方，因為這些策略通常持有許多科技股，幾乎沒有或很少能源股。事實上，雖然一些ESG指數在2026年落後，但差距並不像投資者預期的那麼大。
Morningstar美國永續指數截至4月24日今年已上漲4.3%，與以Morningstar美國市場指數衡量的更廣泛股市5.2%的回報相差不遠。
在專注於環境、社會和治理指標的策略中，回報範圍很廣。Morningstar已開發市場永續活動參與指數，包括至少50%的收入來自符合聯合國永續發展目標的產品和服務的公司，漲幅超過16%。Morningstar已開發市場巴黎協定調整基準，旨在模擬美國股市的整體走勢，同時遵循去碳化路徑，漲幅約3.7%。
永續投資面臨挑戰。伊朗戰爭引發油價大幅上漲，導致Morningstar美國能源指數截至4月24日上漲28.03%。同時，許多科技股表現不佳，因投資者對人工智慧可能對長期競爭優勢產生的影響產生了疑慮，尤其是在軟體公司中。Morningstar美國科技指數在2026年前四個月上漲7.98%，已從三月底的重大損失中恢復。
科技與能源曝險驅動表現差異
作為一個整體，ESG篩選通常避免能源行業，該行業充滿了被視為與不損害環境的公司投資策略相反的油氣公司。相反，許多ESG策略傾向於在醫療保健和金融服務等行業中持有超越市場的集中度。
但在推動績效方面，對科技股的超越市場配置更為關鍵。儘管隨著AI基礎設施建設的繁榮，相對權重略有下降，但在ESG中仍有大量科技股。到2021年底，US永續指數的投資組合中有27.7%的股票是科技股，包括Nvidia、微軟和思科系統，這比美國市場指數的26.6%高出一個百分點。如今，科技股佔US永續指數的30.39%，而佔美國市場指數的32.08%。
在另一端，環境考量嚴重限制了能源公司的曝險。US永續指數在能源股的權重為2.83%，已開發市場永續活動指數沒有能源股，而開發市場巴黎協定調整基準的權重僅為0.10%。甚至整體市場對能源股的曝險也很少；美國市場指數在該行業的權重為4.08%。
“當能源推動市場時，永續基金通常表現不佳，”Morningstar的母公司研究副主任Alyssa Stankiewicz表示。2022年，俄羅斯入侵烏克蘭推高能源價格，導致US永續指數自2016年成立以來表現最差。
由於能源在指數中的權重較小，今年能源股對US永續指數的整體表現影響有限。能源為指數帶來了0.67個百分點的貢獻，整體回報為4.30%，與美國市場指數從能源行業獲得的0.80個百分點相差不遠。相反，大型科技股（不包括軟體）幫助永續策略與更廣泛的市場保持同步。
AI基礎設施與大型科技公司推動永續投資策略的表現
截至2026年，今年科技股為US永續指數的4.30%漲幅貢獻了2.42個百分點。指數前五大股票中有三家是半導體公司：Nvidia、Advanced Micro Devices（AMD）和Applied Materials（AMAT）。屬於消費循環行業的亞馬遜（Amazon）是指數回報的第二大貢獻者。AMD截至4月24日今年漲了62.41%。Nvidia漲了11.68%，但該指數對該股的曝險超過八倍——10.38%對比1.27%的AMD。
開發市場永續活動參與指數的兩位數漲幅也值得注意。“這個指數根據公司生產的產品來選擇公司，而不是它們目前的運營方式，包括那些更有可能捕捉AI投資周期上行潛力的公司，儘管這可能帶來集中風險，因為它們的成長遠超其他公司，”Morningstar的指數產品產品經理Margaret Stafford解釋。
該指數今年迄今的16.17%回報由Micron Technology的MU 74.12%回報推動，貢獻了6.18個百分點。Micron佔指數總權重的11.38%，“因為超過50%的收入來自低碳、節能技術，因此被納入指數。它從AI基礎設施需求中獲益良多，並實現了顯著的盈利增長，”Stafford說。
另一個策略贏家是Monolithic Power Systems（MPWR），今年漲了80.4%。該公司幾乎所有收入都來自節能電力解決方案，Stafford表示。
然而，科技方面也並非全是好消息。微軟是US永續指數的最大拖累股，截至4月24日，該股權重第二高，損失12.01%，貢獻了-1.01個百分點。第二大拖累股是Intuit（INTU），損失39.86%，對指數的貢獻減少了0.26個百分點。金融服務和醫療保健行業的超配也對指數產生了負面影響。