下跌39%，是不是終於該買入Upstart股票的時候了？

儘管其轉虧為盈取得了一定進展，人工智慧（AI）股票Upstart（UPST 2.94%）在第一季度盈利令人失望，股價今年已下跌39%。這是逢低買入的機會嗎？還是價值陷阱？讓我們來看看。

Upstart 正在用 AI 顛覆信貸

Upstart 的 AI 和機器學習驅動的信用評估平台代表了貸款評估方式的根本變革。傳統的信用評分只用少數幾個標準來判斷潛在借款人是否可信，導致優秀的候選人被擱置一旁。根據管理層的說法，Upstart 的模型批准更多借款人，且不會增加貸款人的風險。這對雙方來說都是雙贏。

圖片來源：Getty Images。

當它六年前成為上市公司時，只有10個貸款合作夥伴，其中一個合作夥伴佔了其大部分業務。如今，它擁有超過100個合作夥伴，包括本週宣布與佛羅里達州金融合作社USF Credit Union達成的交易。

它已經從原本的個人貸款範疇擴展到汽車貸款和房屋產品，這些都是快速增長的領域，2026年第一季度的放款量分別同比增長300%和250%。其模型的一部分是與機構合作夥伴合作，資助其貸款，以降低對利率變動和違約的暴露。

擴展

NASDAQ：UPST

Upstart

今日變動

(-2.94%) $-0.82

現價

$27.02

主要數據點

市值

$26億

當日範圍

$26.22 - $27.48

52週範圍

$23.96 - $87.30

成交量

127K

平均成交量

5M

毛利率

97.87%

當利率較低時，Upstart 報告了令人驚豔的增長，但在較高利率環境下，表現則不如預期。即使其強大的算法，在利率使還款變得困難時，也更難識別優質借款人，且在高利率下尋求貸款的人數也較少。

不過，它似乎已經觸底，並且已連續幾個季度報告更高的增長。

UPST 季度營收數據由 YCharts 提供

第一季度，交易量增長了77%，營收也上升了44%。考慮到持續的高利率環境，這是非常出色的進展。然而，這也付出了代價，該季度報告了700萬美元的淨虧損。

一個令人振奮的消息是，Upstart 正在申請銀行牌照，這可能擴大其業務範圍。

價值陷阱？機會？還是兩者都不是？

我個人認為，Upstart 既不是一個絕佳的機會，也不是價值陷阱。其商業模式看起來很強，但它正面臨來自其他信貸顛覆者以及行業龍頭Fair Isaac的競爭，後者也在利用 AI 改進其評分方法。它目前仍然較昂貴，市盈率為69倍（過去12個月的盈利），因此既不算是便宜的買入機會，也不夠便宜到可以稱為價值陷阱。

目前，我會繼續觀望，等待更持續的增長和穩定性。