2026年穩定幣的真正吸引力：擴展，而不僅僅是穩定性 - Brave New Coin

持續成長的市場

全球穩定幣市值在2026年4月底突破3210億美元，單週資金流入超過10億美元，創下新高。1

該數字代表十二個月內超過50%的成長——而這段成長發生在2026年第一季整體加密貨幣市場下跌超過20%的期間。3

另一個成長指標是流通速度。Andreessen Horowitz的加密貨幣合夥人Robert Hackett與研究員Jeremy Zhang在2026年4月底發表分析：穩定幣的流通速度，即調整後的每月轉移量與流通供應的比率，已從2024年初的2.6倍翻倍至2026年初的6倍。5

美聯儲自身的經濟學家在2026年4月的FEDS備忘錄中記錄了這一轉變：2025年穩定幣市值增長超過50%，而由特朗普總統於2025年7月18日簽署的GENIUS法案被視為機構信心的重要推動力。1 這個資產類別已獲得其第一個十年所缺少的東西：在全球最重要的金融法域中取得監管合法性。

什麼是真正的觸及範圍

穩定性是穩定幣採用的必要條件，但不是充分條件。金融基礎設施的歷史就是一個觸及範圍的歷史：SWIFT每天處理數萬億美元的原因，不僅在於它安全存儲價值——而在於它連接了跨越每個時區的11,500家會員機構，且每個機構都使用相同的訊息語言。

過去18個月，穩定幣基礎設施迅速改善。該行業通過從專注於單一網絡、單一鏈的穩定幣系統轉向將穩定幣作為一個價值層，並可從金融系統已運作的任何地方存取，來擴展其觸及範圍。

2025年，同時有三個發展回答了這個問題。

Chainlink CCIP與SWIFT正式上線。 Chainlink的跨鏈互操作協議在2025年處理了77億美元的跨鏈轉移量，同比增長1972%，涵蓋60個區塊鏈網絡。7

2025年11月，經過數年聯合試點，SWIFT將其CCIP整合投入正式運營。任何約11,500家會員銀行都可以將區塊鏈錢包地址附加到ISO 20022支付訊息，並通過現有終端路由代幣化資產結算——無需新軟體、新許可或新對手關係。9

在2025年Sibos會議上，包括DTCC、Euroclear、UBS、BNY Mellon、BNP Paribas、ANZ、Citi和DBS在內的24家全球最大金融市場基礎設施提供商和銀行，將整合擴展到企業行動生命周期。Coinbase在2025年12月選擇CCIP作為其唯一橋樑，處理70億美元的Coinbase Wrapped Assets。11

Circle CCTP V2與標準化跨鏈USDC標準。 Circle的跨鏈轉移協議在第二版中達到標準地位，自2025年11月14日推出以來，已處理超過1100億美元的累計交易量和530萬次轉移，跨越17條鏈。V2引入了“快速轉移”——允許USDC在鏈間移動而不需等待完整區塊確認的子最終性結算——以及Hooks，允許在轉移完成時自動執行任意鏈上邏輯。CCTP V1將於2026年7月31日停止運行。實際效果是一個單一的標準USDC，無論落在哪個網絡，其語義屬性保持一致。

卡片網絡整合。 Visa和Stripe旗下的Bridge在2025年推出了以穩定幣為資金的Visa借記卡，覆蓋18個國家，並計劃到2026年底擴展到超過100個國家。Mastercard和MoonPay使穩定幣卡的結算在約1.5億商戶點可用。Visa的穩定幣結算計劃到2026年1月已達到45億美元的年化交易額。這意味著任何擁有Visa接受網絡的司法管轄區中的穩定幣錢包，現在都可以作為消費錢包——無需額外的上下線轉換。

促使這一切的成本差異已被充分記錄。美聯儲2026年3月的跨境支付備忘錄指出，穩定幣每筆交易成本約為0.01至1美元，結算時間不到一分鐘，而SWIFT電匯則需25至50美元，結算時間為一到五天。這在大多數國際通道上降低了100到1000倍的成本。

對這些發展的機構反應迅速。花旗集團CEO Jane Fraser在2025年中證實，花旗Token Services已經處理數十億美元的穩定幣交易，並計劃擴展到融資和流動性管理。JPMorgan的Kinexys數字支付每天處理超過10億美元的JPM Coin交易。

EY-Parthenon在2026年的調查中，對350家企業和金融機構發現，13%已在運營中使用穩定幣，65%預計在未來六到十二個月內使用，77%將跨境支付作為主要應用。20 Fireblocks的2025年銀行調查則顯示，約90%的機構已在使用、試點或計劃使用穩定幣活動。

國際清算銀行理事Pablo Hernandez de Cos在2026年4月的演講中指出，非美元穩定幣的供應仍低於總市值的1%，而主導的USDT並不符合主要法域的穩定幣法律，且“穩定幣化似乎距離取代國內銀行系統仍有距離”。16 但似乎正在為穩定幣基礎設施和監管建立護城河，這將使許多穩定幣擴展其用途。

即使在受監管環境下，穩定幣也不太可能試圖取代銀行。它需要提供一個更快、更便宜、全天候的結算層，與銀行並行。在這一點上，證據已經在數據中。

穩定幣走向本地化

在穩定幣的歷史上，“非美元”一直是微不足道的類別。USDT和USDC合計佔據超過95%的總供應，其主導地位形成了自我強化：最大的交易對是美元計價，最深的流動性也是美元計價，網絡效應使美元更具優勢。

這一結構性格局正開始改變——並非因為美元的主導地位受到威脅，而是因為主要法域的監管明確性創造了條件，讓本地發行者能在相同的全球軌道上建立。

Andreessen Horowitz在2026年4月的數據分析發現，國內穩定幣支付在2024年至2026年初的兩年內，從約50%上升到約75%。5 跨境份額雖然持續上升，但比例卻在下降。當地用例的增長速度快於國際用例。

三個區域故事說明了這一機制。歐盟的《加密資產市場規則》（MiCA）於2024年12月全面生效，規定歐元計價的穩定幣必須由持有MiCA許可的實體發行，且須有100%的儲備支持。多家主要交易所因MiCA壓力下下架Tether的USDT。支付處理商Decta的數據顯示，合規替代品的結構性轉移：MiCA後一年，歐元穩定幣市值翻倍，扭轉了前一段時間的48%下降。13

Circle的EURC從約17%增長到約41%的歐元穩定幣市場份額；每月歐元穩定幣交易量約為3.83億美元，是之前的九倍左右，從3.83億美元增長到38.3億美元。TRM Labs的2026年第一季度採用指數顯示，2026年3月歐元穩定幣零售交易量達到每月7.77億美元，十五個月內增長了十二倍。

在巴西，Transfero的BRLA從2023年初幾乎零交易量增長到2026年初約4億美元/月，主要由於與巴西即時支付網絡PIX的整合。PIX的整合使BRLA能在現有國內支付基礎設施內運作，同時提供鏈上結算最終性和跨鏈可攜性——這是本地貨幣穩定幣模型的核心特徵：國家貨幣，全球軌道。

在新加坡，新加坡金融管理局的單一貨幣穩定幣框架在2026年初吸引了六到八個活躍核心運營商，StraitsX的XSGD在2025年10月獲得Coinbase上市。TRM Labs的數據顯示，SGD掛鉤的穩定幣在2025年第二季度佔東南亞非美元穩定幣交易的約70%。

| 代幣 | 貨幣 | 主要推動因素 | | --- | --- | --- | | EURC（Circle） | 歐元 | MiCA（2024年12月全面生效） | | BRLA（Transfero） | 巴西雷亞爾 | PIX即時支付 | | JPYC | 日元 | FSA批准；2026年$30M Series B | | XSGD（StraitsX） | 新加坡元 | MAS SCS框架；2025年10月Coinbase上市 | | NZDS（Techemynt） | 新西蘭元 | 新西蘭元=第十大交易貨幣；太平洋走廊 |

歐洲央行2025年11月的金融穩定性回顧提供了必要的定性：歐元穩定幣約佔總穩定幣供應的0.5%，美元掛鉤的代幣仍主導全球交易量。15 非美元故事是一個基於監管激勵和已證明的流通速度的方向性論點——而非當前的市場現實。重點在於，運行本地貨幣穩定幣的基礎設施已經存在，主要法域的監管框架也已到位。

為何合規使本地穩定幣成為必要

過去兩年的諷刺在於，最令人畏懼的監管行動——MiCA、GENIUS法案和香港的穩定幣條例——反而成為非美元穩定幣增長的最強推動力。要求本地許可的規範促使本地發行者出現。本地發行者創造本地用例。本地用例推動本地流通速度。

MiCA已經驗證了這一假設。2023年令歐元穩定幣發行者最擔憂的規範，在2025年使其市值翻倍。英國金融行為監管局的諮詢文件25/14和英格蘭銀行的系統性穩定幣提案，皆於2025年末發布，遵循相同模板：定義制度、創造合規激勵，並促使本地發行跟進。

NZDS與太平洋走廊

新西蘭元是全球第十大交易貨幣，按每日外匯交易量計算。它是新西蘭約500億新元年度商品出口、超過300億新元的服務經濟，以及連接新西蘭與14個太平洋國家和地區的金融流動的主要貨幣。數字新西蘭元在與USDC和EURC相同軌道上運行，並非投機性提案——而是現有貨幣系統的邏輯數字表達。

Techemynt的NZDS是新西蘭第一也是唯一的美元支持穩定幣，自2021年起以1:1新西蘭元支持的代幣在Centre FiatToken框架下發行——與USDC相同的代碼庫。24以太坊合約（地址0xda446fad08277b4d2591536f204e018f32b6831c）已上線，並在金融服務提供者FSP773214的註冊下發行。25目前在Stabull Finance交易，這是一個非美元焦點的去中心化交易所，與EURC、XSGD、EURS、BRLA等本地貨幣代幣的預言機錨定AMM對，將其置於同一新興的本地貨幣穩定幣生態系中。

太平洋匯款走廊是最明顯的結構性用例。世界銀行2024年第一季度數據顯示，從澳大利亞或新西蘭匯款到薩摩亞、瓦努阿圖和湯加的平均成本為8.7%至11.2%，而全球平均為6.4%，聯合國可持續發展目標的目標為3%。23

新西蘭儲備銀行與外交部合作的太平洋匯款項目，指出由於AML/CFT框架下的合規成本，對太平洋走廊的對等銀行服務退出，成為主要限制因素。2

穩定幣軌道從結構上解決了這一限制：由新西蘭註冊、符合AML/CFT的金融服務提供者發行的1:1新西蘭元支持代幣，通過在基礎設施層處理合規的協議進行跨鏈結算，可以以遠低於傳統成本的方式實現太平洋匯款，而不需要受對等銀行風險降低逐步拆除的接收國銀行基礎設施。

更廣泛的Techemynt產品套件擴大了用例。GoldNZ、SilverNZ和NZDS共同為新西蘭出口商、進口商和財務管理者提供完整的鏈上新西蘭元工具箱——本地貨幣流動性、以黃金計價的價值存儲和白銀敞口，全部在一個受監管的合規框架內，並可作為DeFi抵押品或可程式化結算資產。Techemynt的產品範圍與第2部分描述的CCIP和CCTP-V2基礎設施的交集，意味著新西蘭企業在奧克蘭結算出口發票時，可以在幾分鐘內將新西蘭元支付發送到任何連接的60條鏈上的對手方錢包地址，並附加可程式化條件，成本以美分計算，而非數十美元和天數。

融合點

2026年的穩定幣市場與2021年相比已完全不同。該資產類別已獲得觸及範圍：60條鏈由生產級跨鏈協議橋接，11,500家銀行可通過SWIFT的CCIP整合訪問，卡片網絡將穩定幣用於100個國家，並且在美國、歐盟、英國、新加坡和香港的監管框架已明確合規發行的標準並激勵本地玩家提供。

本地貨幣穩定幣是一個不斷演進的故事。MiCA起源於歐洲，PIX整合在巴西，MAS SCS框架在新加坡制定，新西蘭元的數字版本——合規、經過驗證、在全球軌道上運行、定位於仍有三到四倍全球目標成本的太平洋走廊——都屬於同一結構性故事的一部分。