AGNC 投資的 13% 股息收益率看起來很誘人。收入投資者真的應該相信它嗎？

AGNC 投資（AGNC 0.46%）是一家備受尊敬的抵押貸款房地產投資信託（REIT）。事實上，從長期來看，該股的總回報非常令人印象深刻，在很大程度上與標普500指數（^GSPC 0.93%）的回報保持同步。

AGNC 是尋求為投資組合增加多元化的投資者的可靠選擇。但這家 mREIT 並不適合那些尋求可靠股息股票的人。以下是為什麼13%以上的收益率不太可能成為以收入為導向的投資者的好選擇的原因。

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總回報需要股息再投資

從總回報的角度來看，AGNC 為投資者做得非常好。但總回報需要股息再投資。如果你花掉你所收取的股息，你的結果將會不同。值得注意的是，這家 mREIT 的股息隨時間變得非常波動，並且已經連續十多年呈下降趨勢。

股價往往跟蹤股息，這意味著購買了 AGNC 並用股息來支付生活費用的投資者，資本和收入都會變少。這並不是大多數股息投資者理想的組合。

YCharts 提供的 AGNC 數據

這裡的問題部分在於抵押貸款 REIT 的基本性質。AGNC 管理一個由抵押貸款池化而成的抵押證券組合。抵押貸款是自攤銷貸款，因此每次利息支付實際上是利息和本金償還的混合。你從 AGNC 收取的股息實際上包含了資本的返還。

話雖如此，第一季度每普通股賺取的 $0.42 淨利差和美元滾動收入，遠高於 AGNC 的 $0.36 股息。這是一個複雜的指標，但基本上類似於工業公司調整後的盈利。股息沒有立即的風險。然而，季度末每股淨帳面價值下降了 $0.50，至 $8.38。在大約十年前的2016年第一季度，每股淨帳面價值為 $22.09，股息為每股 $0.60。

股息投資者應謹慎對待 AGNC

總的來說，AGNC 投資並不是一個特別可靠的股息股票。它更像是一個總回報投資。由於利率變動對債券價值和房市的影響，它也特別敏感。隨著聯邦儲備局新局長的出現以及利率變動的可能性，AGNC 可能正迎來一個動盪的時期。

儘管許多人懷疑新任聯邦儲備主席 Kevin Warsh 能否降息，但這樣的降息對 AGNC 來說可能是喜憂參半。資產組合的價值可能會上升，mREIT 的借款成本也會降低，但 mREIT 在新投資上的利息收入將受到壓力。從大局來看，結果可能有利於股息，但這只會進一步凸顯 AGNC 作為股息股票的固有波動性，因為利率會隨時間上下波動。