證券時報記者 阮潤生
自2026年以來，半導體行業上游材料、晶圓代工以及封裝環節紛紛漲價，推動行業成本上升，逐漸形成了全產業鏈價格普漲之勢。
漲價潮的影響，已經體現在一季報中。其中，存儲行業是受益於漲價潮的“盈利先鋒”，功率半導體等細分行業則表現出業績分化態勢，此外，行業約八成以上上市公司營業成本同比增加。整體來看，2026年一季度一半以上（申萬）半導體行業上市公司歸母淨利潤同比增長，行業整體銷售毛利率環比提升了2.49個百分點。
存儲行業成A股“盈利增速之王”
一季度本是半導體行業傳統淡季，但今年全球範圍內呈現出“淡季不淡”的特徵。據歐洲半導體產業協會最新報告，一季度，全球半導體市場銷售額達到2985.5億美元，同比增長近八成，其中存儲器同比上漲超2倍。
剔除尚未披露一季報的中芯國際與華虹公司，今年一季度A股半導體行業上市公司合計實現營業收入約1704億元，歸母淨利潤近239億元，且同期歸母淨利潤加權平均增速反超營收，銷售毛利率環比提升2.49個百分點，整體盈利修復顯著。其中，在超級漲價周期推動下，存儲行業穩坐A股“盈利增速王者梯隊”。
德明利一季度歸母淨利潤同比增長超49倍，穩居A股單季度盈利增速之首。江波龍、佰維存儲、普冉股份、大為股份、兆易創新等存儲行業上市公司，挺進全行業盈利增速前二十。銷售毛利率也展示了類似趨勢，德明利、佰維存儲同期毛利率同比增長超過50個百分點，江波龍、東芯股份等存儲企業也實現毛利率大幅提升。
德明利高管在近期機構調研中強調，本輪存儲周期是AI驅動需求爆發、行業供給資源向高附加值領域集中等多重因素共振下的行業發展新階段。
德明利高管介紹，從目前公開信息看，AI伺服器、數據中心等高價值領域需求仍較旺盛，預計年內仍將保持供應偏緊狀態。
不過，今年以來存儲行業多次傳出部分品類價格回調消息，引發市場對存儲漲價持續性的關注。因存儲模組廠商需要面對上游存儲原廠漲價的成本風險，因此，存儲行業上市公司普遍提升庫存，部分企業經營性現金流承壓。截至一季度末，江波龍在手存貨接近180億元，同比增長約五成，經營現金流凈額轉負，其次德明利和佰維存儲，存貨規模也跨過百億門檻。
“規模化對存儲產業很重要。”江波龍副總裁、企業級存儲事業部總經理閻書印日前接受證券時報記者採訪時表示，伴隨著AI帶來存儲供應關係變化，在資源緊缺周期內，存儲原廠資源一定會傾斜更有競爭力的領域和客戶。公司在發揮自己原有優勢的基礎上，持續加大產品創新。
功率半導體業績分化
除了存儲行業外，功率半導體在內的分立器件行業今年多次傳出漲價消息。
今年2月，士蘭微發布漲價函，自2026年3月1日起對小信號二極管、溝槽TMBS及MOS類芯片提價10%。另外，華潤微宣布自2月1日起對全系列微電子產品啟動價格上調，上調幅度最低為10%；宏微科技也發了漲價函。總體來看，主要漲價因素都提到了上游有色金屬等材料價格上漲。
不過，結合上市公司業績來看，今年一季度分立器件行業並未展示出類似存儲行業的“集體”盈利修復態勢，歸母淨利潤同比增長與下降的數量各占一半，業績分化嚴重，且營業成本普遍增長。
其中，源杰科技受益於數據中心領域CW光源產品需求強勁擴張，以及產品結構優化，今年一季度歸母淨利潤同比增長近12倍，銷售毛利率從去年同期約45%躍升到約78%，位居A股半導體行業毛利率之首。另外，揚杰科技、士蘭微等一季度歸母淨利潤規模在所屬細分行業中居前，均同比增長約四成以上，但*ST聞泰、斯達半導等歸母淨利潤同比下降。
另一方面，今年宣布漲價的功率半導體公司中，僅士蘭微等部分企業一季度銷售毛利率環比增長。
除了原材料漲價外，存儲漲價、晶圓代工、封裝環節的漲價也普遍提高了多數半導體細分行業營業成本。
作為國產DPU與CPU龍頭，海光信息去年營業成本同比提升約八成，而同期營業收入同比增長約57%；今年一季度營業成本同比進一步增加。公司在年報中指出，受上游原材料、存儲輔材等漲價影響，單位採購成本顯著增加，同時代工廠封裝測試產能緊張也推升了加工費用的增長，導致產品單位成本一定程度上增加。
加快向國產產能切換
在營業成本普遍提升背景下，半導體行業上市公司也加大了向國產產能切換力度。
基於全流程國產化的戰略布局考慮，思特威提出差異化漲價策略。在今年3月發布的漲價函中，思特威對在三星晶圓廠生產的智慧安防和AIoT產品在原有價格基礎上統一上調20%；對在晶合集成晶圓廠生產的智慧安防和AIoT產品在原有價格基礎上統一上調10%。
思特威方面向證券時報記者表示，安防及AIoT領域需求比較好，為公司產品提供了良好的市場環境。另外，手機和汽車端公司將繼續合理安排產品的備貨與供應，保障客戶需求，並根據市場情況調整相關產品價格，保持經營的可持續性。
“當前，公司在三星代工的同規格產品在晶合集成均有對應的新產品型號，為了優化成本結構和供應鏈韌性，公司與晶合集成在工藝開發、產品創新、產能供應等方面加大了合作力度。”公司負責人向記者表示。
今年一季度，思特威銷售毛利率同比提升近3個百分點至25.74%，歸母淨利潤同比增長近24%。
對於當前行業漲價潮，有業內人士援引分析報告向記者表示，上游原材料價格波動、晶圓製造成本高企、高端封裝資源緊張，這些都擠壓了製造端的利潤空間，提價也難以解決這一矛盾，更深層的原因指向產能供不應求。
以晶圓代工行業為例，台積電等龍頭廠商全力押注先進制程與封裝工藝，部分退出了成熟制程市場，導致整體市場供應量有所下降；另一方面，由於人工智能等算力需求大量爆發，擠兌了其他低利潤產品產能空間。
中芯國際高管在2月業績說明會曾表示，由於市場上人工智能、數據中心、端側、本土汽車產業鏈的應用形成增量市場，對存儲器和BCD的需求大量增加，這些產能需求擠壓了做CIS、顯示驅動和標準邏輯的產能；叠加同行部分退出了這類的產能供給，使得上述大宗產品供應量變少。
兆易創新高管也在近期接受調研時稱，AI需求強勁增長，帶動周邊芯片及器件需求大幅提升，叠加原材料供應緊張的影響，當前從晶圓代工到封測的全產業鏈產能均處於緊張狀態。
155.5萬 熱度
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32.9萬 熱度
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成本普漲、盈利分化 半導體行業漲價潮影響初現
證券時報記者 阮潤生
自2026年以來，半導體行業上游材料、晶圓代工以及封裝環節紛紛漲價，推動行業成本上升，逐漸形成了全產業鏈價格普漲之勢。
漲價潮的影響，已經體現在一季報中。其中，存儲行業是受益於漲價潮的“盈利先鋒”，功率半導體等細分行業則表現出業績分化態勢，此外，行業約八成以上上市公司營業成本同比增加。整體來看，2026年一季度一半以上（申萬）半導體行業上市公司歸母淨利潤同比增長，行業整體銷售毛利率環比提升了2.49個百分點。
存儲行業成A股“盈利增速之王”
一季度本是半導體行業傳統淡季，但今年全球範圍內呈現出“淡季不淡”的特徵。據歐洲半導體產業協會最新報告，一季度，全球半導體市場銷售額達到2985.5億美元，同比增長近八成，其中存儲器同比上漲超2倍。
剔除尚未披露一季報的中芯國際與華虹公司，今年一季度A股半導體行業上市公司合計實現營業收入約1704億元，歸母淨利潤近239億元，且同期歸母淨利潤加權平均增速反超營收，銷售毛利率環比提升2.49個百分點，整體盈利修復顯著。其中，在超級漲價周期推動下，存儲行業穩坐A股“盈利增速王者梯隊”。
德明利一季度歸母淨利潤同比增長超49倍，穩居A股單季度盈利增速之首。江波龍、佰維存儲、普冉股份、大為股份、兆易創新等存儲行業上市公司，挺進全行業盈利增速前二十。銷售毛利率也展示了類似趨勢，德明利、佰維存儲同期毛利率同比增長超過50個百分點，江波龍、東芯股份等存儲企業也實現毛利率大幅提升。
德明利高管在近期機構調研中強調，本輪存儲周期是AI驅動需求爆發、行業供給資源向高附加值領域集中等多重因素共振下的行業發展新階段。
德明利高管介紹，從目前公開信息看，AI伺服器、數據中心等高價值領域需求仍較旺盛，預計年內仍將保持供應偏緊狀態。
不過，今年以來存儲行業多次傳出部分品類價格回調消息，引發市場對存儲漲價持續性的關注。因存儲模組廠商需要面對上游存儲原廠漲價的成本風險，因此，存儲行業上市公司普遍提升庫存，部分企業經營性現金流承壓。截至一季度末，江波龍在手存貨接近180億元，同比增長約五成，經營現金流凈額轉負，其次德明利和佰維存儲，存貨規模也跨過百億門檻。
“規模化對存儲產業很重要。”江波龍副總裁、企業級存儲事業部總經理閻書印日前接受證券時報記者採訪時表示，伴隨著AI帶來存儲供應關係變化，在資源緊缺周期內，存儲原廠資源一定會傾斜更有競爭力的領域和客戶。公司在發揮自己原有優勢的基礎上，持續加大產品創新。
功率半導體業績分化
除了存儲行業外，功率半導體在內的分立器件行業今年多次傳出漲價消息。
今年2月，士蘭微發布漲價函，自2026年3月1日起對小信號二極管、溝槽TMBS及MOS類芯片提價10%。另外，華潤微宣布自2月1日起對全系列微電子產品啟動價格上調，上調幅度最低為10%；宏微科技也發了漲價函。總體來看，主要漲價因素都提到了上游有色金屬等材料價格上漲。
不過，結合上市公司業績來看，今年一季度分立器件行業並未展示出類似存儲行業的“集體”盈利修復態勢，歸母淨利潤同比增長與下降的數量各占一半，業績分化嚴重，且營業成本普遍增長。
其中，源杰科技受益於數據中心領域CW光源產品需求強勁擴張，以及產品結構優化，今年一季度歸母淨利潤同比增長近12倍，銷售毛利率從去年同期約45%躍升到約78%，位居A股半導體行業毛利率之首。另外，揚杰科技、士蘭微等一季度歸母淨利潤規模在所屬細分行業中居前，均同比增長約四成以上，但*ST聞泰、斯達半導等歸母淨利潤同比下降。
另一方面，今年宣布漲價的功率半導體公司中，僅士蘭微等部分企業一季度銷售毛利率環比增長。
除了原材料漲價外，存儲漲價、晶圓代工、封裝環節的漲價也普遍提高了多數半導體細分行業營業成本。
作為國產DPU與CPU龍頭，海光信息去年營業成本同比提升約八成，而同期營業收入同比增長約57%；今年一季度營業成本同比進一步增加。公司在年報中指出，受上游原材料、存儲輔材等漲價影響，單位採購成本顯著增加，同時代工廠封裝測試產能緊張也推升了加工費用的增長，導致產品單位成本一定程度上增加。
加快向國產產能切換
在營業成本普遍提升背景下，半導體行業上市公司也加大了向國產產能切換力度。
基於全流程國產化的戰略布局考慮，思特威提出差異化漲價策略。在今年3月發布的漲價函中，思特威對在三星晶圓廠生產的智慧安防和AIoT產品在原有價格基礎上統一上調20%；對在晶合集成晶圓廠生產的智慧安防和AIoT產品在原有價格基礎上統一上調10%。
思特威方面向證券時報記者表示，安防及AIoT領域需求比較好，為公司產品提供了良好的市場環境。另外，手機和汽車端公司將繼續合理安排產品的備貨與供應，保障客戶需求，並根據市場情況調整相關產品價格，保持經營的可持續性。
“當前，公司在三星代工的同規格產品在晶合集成均有對應的新產品型號，為了優化成本結構和供應鏈韌性，公司與晶合集成在工藝開發、產品創新、產能供應等方面加大了合作力度。”公司負責人向記者表示。
今年一季度，思特威銷售毛利率同比提升近3個百分點至25.74%，歸母淨利潤同比增長近24%。
對於當前行業漲價潮，有業內人士援引分析報告向記者表示，上游原材料價格波動、晶圓製造成本高企、高端封裝資源緊張，這些都擠壓了製造端的利潤空間，提價也難以解決這一矛盾，更深層的原因指向產能供不應求。
以晶圓代工行業為例，台積電等龍頭廠商全力押注先進制程與封裝工藝，部分退出了成熟制程市場，導致整體市場供應量有所下降；另一方面，由於人工智能等算力需求大量爆發，擠兌了其他低利潤產品產能空間。
中芯國際高管在2月業績說明會曾表示，由於市場上人工智能、數據中心、端側、本土汽車產業鏈的應用形成增量市場，對存儲器和BCD的需求大量增加，這些產能需求擠壓了做CIS、顯示驅動和標準邏輯的產能；叠加同行部分退出了這類的產能供給，使得上述大宗產品供應量變少。
兆易創新高管也在近期接受調研時稱，AI需求強勁增長，帶動周邊芯片及器件需求大幅提升，叠加原材料供應緊張的影響，當前從晶圓代工到封測的全產業鏈產能均處於緊張狀態。