韓國國債利率急劇上升，受國際油價及財政擴張擔憂影響，債券市場震盪

12日，首爾債券市場上，國債利率全面大幅上升。這是由於國際油價暴漲導致物價和貨幣政策壓力加大，再加上政府可能擴大財政支出，債券價格整體呈現弱勢的結果。

當天，3年期國債收益率較前一交易日上升7.6個基點（1bp=0.01百分點），以年利率3.674%收盤。按收盤價計算，這是今年以來的最高水平。10年期收益率上升10.6個基點至年利率4.056%，5年期上升9.3個基點至年利率3.870%，2年期上升6.2個基點至年利率3.547%。超長期債券的漲幅也很大。20年期收益率上升12.1個基點至年利率4.060%，30年期和50年期收益率分別上升12.1個基點和11.8個基點，至年利率3.971%和年利率3.821%。尤其是10年期和20年期收益率出現兩位數漲幅，長期區間的弱勢尤為突出。

債券收益率上升的最大背景被認為是中東局勢不穩導致的油價上漲。當地時間11日，美國總統唐納德·特朗普提及與伊朗的停戰協議勉強維持，國際油價再次攀升。洲際交易所7月交割的布倫特原油期貨收盤價為每桶104.21美元，較前一交易日上漲2.9%；紐約商品交易所6月交割的西德克薩斯中質原油期貨收盤價為每桶98.07美元，上漲2.8%。原油價格上漲可能同時刺激企業生產成本和消費者物價，因此市場對高利率持續性的反應比利率下降更為敏感。

對能源供應中斷的擔憂也加劇了市場不安。沙特阿美公司首席執行官阿敏·納賽爾表示，即使霍爾木茲海峽現在立即重新開放，供需平衡也可能需要數月才能恢復。他甚至預測，如果封鎖再持續幾周，到2027年也可能難以恢復正常化。NH投資證券研究員姜升沅（音）分析稱，即使美國和伊朗進行談判，市場也強烈認為將油價恢復到此前水平為時已晚，此外，對當天預定公布的美國物價指標的警戒心理也影響了利率上行。儘管外國投資者淨買入2213手3年期國債期貨和871手10年期國債期貨，但未能扭轉整個市場的疲軟走勢。

國內因素也推高了長期利率。總統李在明12日在青瓦台主持國務會議時強調，積極的財政運營將為民生經濟提供實質動力，市場因此更加意識到下半年可能編制追加預算的可能性。財政支出擴大引發國債發行可能增加的擔憂加劇，尤其對期限較長的長期債券收益率構成更直接的上行壓力。業界將當天的行情評價為市場整體同時動盪的所謂"taper tantrum"，即利率急劇上升和價格暴跌同時出現的局面。這種趨勢未來可能根據國際油價、美國物價指標以及國內追加財政政策討論的進展情況，以長期利率為中心持續一段時間。