**蘇珊·朱比恩斯基：**您好，歡迎收聽 The Morning Filter 播客。我是晨星的蘇珊·朱比恩斯基。每週一開市前，我都會與晨星美國市場策略主管戴夫·塞克拉坐下來，討論投資者本週應該關注的事項、一些新的晨星研究，以及幾個股票點子。好吧，早安，戴夫，提前向你道歉，因為我今天聽起來鼻音很重，有點打噴嚏，也許還會咳嗽，這些都獻給你和聽眾。我正在養頭cold，所以希望你一切都好。
在3月30日的 The Morning Filter 節目中，我們建議在價值股中獲利了結，特別是能源股，當時能源股漲了約35%，然後將這些資金再投資到成長股，尤其是科技和人工智慧股，這些在年初被打壓的股票。這個策略表現得很不錯。四月，成長股漲了12%，價值股只漲了3%，但在成長股中，科技股表現尤其亮眼，漲了17%，而其他價值導向的行業大多持平或只漲了約2%，能源股則略微下跌約3%。這讓我們想知道，現在情況如何？根據三月底的市場估值，整體市場比公允價值低5%，比上月底的折價更低。價值股和成長股都折價7%，核心股折價只有2%。按行業來看，科技折價11%，醫療7%，金融和房地產各折價5%。過度高估的行業包括消費者防禦，折價19%。但如前所述，消費者防禦的高估主要來自沃爾瑪和好市多這兩支股票，這兩支股票我們認為明顯高估。如果剔除這兩支，該行業看起來還挺有吸引力，尤其是食品類股。基本材料行業折價12%，最後工業類股折價7%。
3 支持獲利的高估股票與 3 低估股票替代性購買
重點摘要
在本集 The Morning Filter 播客中，聯合主持人戴夫·塞克拉（Dave Sekera）與蘇珊·朱比恩斯基（Susan Dziubinski）討論戰爭與市場的最新動態、國內生產總值數據，以及聯準會會議。他們更新了進入五月的股票杠鈴策略。本週的重要財報包括超微半導體 AMD 和 Fortinet FTNT；請收聽了解原因。
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他們揭示了在財報公布後，Alphabet GOOGL、微軟 MSFT、Meta Platforms META、亞馬遜 AMZN 和蘋果 AAPL 這些大型科技股中，哪些看起來值得買入。節目最後還介紹了三支高估股票應該獲利了結，以及三支被低估的股票值得買入。
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逐字稿
**蘇珊·朱比恩斯基：**您好，歡迎收聽 The Morning Filter 播客。我是晨星的蘇珊·朱比恩斯基。每週一開市前，我都會與晨星美國市場策略主管戴夫·塞克拉坐下來，討論投資者本週應該關注的事項、一些新的晨星研究，以及幾個股票點子。好吧，早安，戴夫，提前向你道歉，因為我今天聽起來鼻音很重，有點打噴嚏，也許還會咳嗽，這些都獻給你和聽眾。我正在養頭cold，所以希望你一切都好。
**大衛·塞克拉：**很遺憾聽到這個消息。我這邊都還好，但希望你能補充點維他命C，也許還有咖啡提神，讓你早點康復。
**朱比恩斯基：**你這週的杯子是什麼？是鋼鐵人嗎？
**塞克拉：**是的。
戰爭與市場
**朱比恩斯基：**鋼鐵人杯。好吧，那麼戴夫，讓我們從今天早上開始，回顧一下戰爭對市場的影響。先談談油價。
**塞克拉：**當然。到目前為止，我們已經超過兩個月，實際上是兩個多月，從衝突開始的那天起。很遺憾，目前看來我們還沒有任何長期解決方案的跡象。是的，這裡那裡有些船隻通過霍爾木茲海峽，但實質上看起來大多數還是封閉的，通過的油氣供應量仍遠低於衝突前的水平。今早看油價，仍在穩步回升。在我來節目前最後看到的數字是，前月合約的油價是105美元。還沒到衝突初期的高點，但不幸的是，似乎還在往上走。在我看來，現在油價和油價上升的成本被市場忽略了。
我認為某個時候，這個問題會重新受到關注。屆時，會在市場上引發負面情緒，但目前交易者都專注於人工智慧的快速發展及其影響。所以在我們真正開始關注油價之前，現在一切都圍繞著AI。
伊朗戰爭如何塑造市場
以及它對你的資產意味著什麼。
拆解GDP
**朱比恩斯基：**好吧，讓我們談談幾個經濟方面的事情。上週我們公布了GDP數據，你有什麼特別注意的地方嗎？
**塞克拉：**GDP數字或實質GDP的年化增長率是2%。這比亞特蘭大聯邦儲備銀行的預測略高，但低於我們自己經濟團隊的預測。不過我認為最大收穫不是GDP的數值，而是人工智慧快速發展目前對經濟成長的推動作用。從數字來看，約有八成的GDP增長來自資訊處理設備的增加，軟體則額外貢獻了半個百分點的增長。因此，約三分之二的GDP增長實際上來自人工智慧。如果把這部分剝離，經濟增長會比實際數字低得多。
聯準會會議重點
**朱比恩斯基：**好吧，還有，上週聯準會維持利率不變，這也是預期中的事。你從會議和聯準會主席鮑爾的發言中得到了哪些主要結論？
**塞克拉：**我聽到很多空話，聽起來像是花生漫畫裡的老師。我覺得說了很多話，但沒說什麼實質內容。我不認為這次會議有什麼值得特別解讀的信號。我的看法是，短期內不會有降息的跡象。現在市場也開始接受這個觀點。看市場的定價，年底前幾乎沒有變動的可能性。一直到12月會議，現在的情況是，升息或降息的概率都差不多，各約12%。
展望2027年1月，升息的可能性逐漸高於降息，但距離現在還很遠。未來還有很多事情會發生，所以我個人不會過度解讀這些概率。
鮑爾結束任期，2026年降息的可能性消失
油價影響逐漸消退，或許會在2027年帶來降息。
五月投資組合調整
**朱比恩斯基：**好吧，是時候檢視你2026年的股票杠鈴策略了。進入四月，你建議投資者在能源和價值股獲利了結，並將資金轉投成長股、科技股和人工智慧股。這個建議到目前為止表現如何？你打算在五月開始時做些什麼調整？
**塞克拉：**整體來說，我認為這個杠鈴策略今年到目前為止運作得還不錯。對於沒記得或沒參與我們2026展望的人來說，年初我們就分析了今年預期比去年甚至過去幾年更波動的原因。正因如此，我們建議採用杠鈴型投資組合策略，也就是將一半的股票投資於高品質的價值股（具有寬或窄的經濟護城河），另一半則投資於能源、科技和人工智慧成長股。
年初時，我們特別看好能源股，尤其是油氣公司，認為這些股票被嚴重低估，也建議持有。但另一半則是看好科技和人工智慧股，因為它們在年初也被低估。這樣一來，市場波動時，你可以調整持股比例，利用波動來獲利。
在3月30日的 The Morning Filter 節目中，我們建議在價值股中獲利了結，特別是能源股，當時能源股漲了約35%，然後將這些資金再投資到成長股，尤其是科技和人工智慧股，這些在年初被打壓的股票。這個策略表現得很不錯。四月，成長股漲了12%，價值股只漲了3%，但在成長股中，科技股表現尤其亮眼，漲了17%，而其他價值導向的行業大多持平或只漲了約2%，能源股則略微下跌約3%。這讓我們想知道，現在情況如何？根據三月底的市場估值，整體市場比公允價值低5%，比上月底的折價更低。價值股和成長股都折價7%，核心股折價只有2%。按行業來看，科技折價11%，醫療7%，金融和房地產各折價5%。過度高估的行業包括消費者防禦，折價19%。但如前所述，消費者防禦的高估主要來自沃爾瑪和好市多這兩支股票，這兩支股票我們認為明顯高估。如果剔除這兩支，該行業看起來還挺有吸引力，尤其是食品類股。基本材料行業折價12%，最後工業類股折價7%。
財報焦點：AMD
**朱比恩斯基：**好吧，我們這週還有一堆財報要公布，讓我們來看看。AMD曾是你的推薦股票，今年漲了近70%，股價遠高於晨星的300美元合理價值估算。你會特別留意什麼？
**塞克拉：**正如你所說，AMD在過去一兩年裡多次被我們看好。其投資論點是，我們預計AMD最終會成為AI晶片的第二名，僅次於Nvidia。至於本季財報，我認為沒什麼理由看不好。我預期它們會受益於支持AI快速發展的CPU需求，類似我們在Intel那裡看到的情況。但我更想聽AMD說些什麼，來支持我們的投資論點，了解他們在設計和開發新AI產品方面的進展。
財報焦點：ARM
**朱比恩斯基：**我們在 The Morning Filter 裡很少談ARM，因為它一直被高估。晨星給它的合理價值是135美元，當然股價遠高於這個。那麼，這次財報前，股價有很大的風險，對吧，戴夫？
**塞克拉：**是的，這支股票的價格已經反映了很高的風險。上週五收盤時，我查了期權合約。看一個月的期權合約，接近50%的Delta值，根據市場預期的隱含波動率，這些期權合約預計股價在未來一個月內會有+/-27%的變動。再說一次，我覺得它應該會有一個很強的季度，但市場真正需要的是更多理由證明這個成長能持續這麼久，才能合理化這個估值。晨星網站上顯示，這支股票的市盈率是117倍。也就是說，未來幾年要有巨大的成長，才能把這個市盈率拉回更接近歷史平均水平。
財報焦點：FTNT
**朱比恩斯基：**Fortinet這週也要公布財報。去年四月，股價表現不錯，但今年以來跌幅很大，遠低於晨星的108美元合理價值估算。你想從Fortinet聽到什麼？
**塞克拉：**其實，對所有網路安全股來說，最重要的是理解人工智慧對這個領域的影響。如果你還記得，我曾在3月19日採訪過我們的網路安全分析師艾哈邁德·汗（Ahmed Khan），我們討論了AI如何讓網路安全變得更重要，為什麼我們認為這些軟體公司不會被AI取代。我還有一個有趣的故事。上週我和一位業界的網路專家聊天，談到Anthropic（我不知道怎麼念，它的平台叫 Mythos 或 Mythos），這是一個AI軟體公司，他們用來測試如何入侵或找到網路安全漏洞。據說，他們找到數千種方法可以攻入金融行業和其他領域的系統。這些公司在推出這個工具前，組成了一個團隊，包括Fortinet、Palo Alto等公司，來測試和修補漏洞。那位專家是美國最大企業之一的高層，他說這是真的，並且他們正忙著修補這些漏洞。用AI找到一個小漏洞，然後利用它找到另一個，再修補，形成一條路徑，這可能會造成很大問題。
財報焦點：KHC
**朱比恩斯基：**這聽起來有點可怕，但我們來談點較輕鬆的，比如卡夫亨氏（KHC）。這支股票你之前也看好，今年股價下跌，遠低於晨星42美元的合理價值。你覺得財報會透露什麼訊息？
**塞克拉：**不僅是卡夫，所有食品股都在這個範圍內。我們想知道：是否終於到了GLP-1藥物影響開始減弱的時候？但現在食品股面臨的問題不只這個，還有油價和商品價格上漲，包裝成本上升，運輸成本增加。過去一個月，我們看到小麥、玉米、大豆價格都在上漲。這些成本都會傳導到產品上，讓公司壓力增大。這些都是我們之前預料之外的阻力。
大型科技股財報：重點整理
**朱比恩斯基：**好吧，接下來我們來看看晨星關於上週所有大型科技公司財報的新研究。先說說你的主要看法吧。
**塞克拉：**最大的一個結論是，人工智慧的快速發展仍在全速前進，沒有任何放緩的跡象。反而是加快速度，甚至比年初還快。在我看來，這就像是現代的淘金熱，大家都在拼命擴充容量，想搶佔先機。我認為，大家都認為落後者會被淘汰，成為歷史的塵埃。就個別公司來說，幾乎都超出預期，無論是營收還是獲利，很多都大幅超越預期。指導方針也多有調整。
因此，對於個別股票來說，市場關注的是公司特有的問題，這決定了股價在財報後的漲跌。即使有些股票在財報後下跌，到了星期五，很多都已經開始回升。
Alphabet的亮眼季
**朱比恩斯基：**好吧，讓我們逐一看看公司，從Alphabet開始。這次的財報是不是非常亮眼？
**塞克拉：**是的，這些數字非常強勁，對於這麼大的公司來說尤其如此。營收增長22%，營運利潤率擴展了220個基點。我們預估他們的Gemini API銷售額達到150億美元，年化營收已經在運行，較上一季的90億大幅提升。資本支出方面，雖然只有預期範圍內，但他們將2026財年的資本支出預算提高了50億美元，從175-185億提升到180-190億，顯示今年剩餘時間的支出將加快。
**朱比恩斯基：**晨星將Alphabet的合理價值預估從原本的300美元提升到433美元，這支股票你之前也多次看好。你覺得這次調整後怎麼樣？
**塞克拉：**仍然很有吸引力。正如你說的，這是我們過去的明星股之一。其實我查了一下，這是自2023年我們開始播客以來，推薦次數最多的股票之一。兩年前，大家都認為AI會摧毀搜尋，但事實並非如此。相反，我們認為AI會逐步改善搜尋，並在多個領域提升公司表現。現在，這支股票已經漲了不少，折價只有11%，仍在四星範圍內，但安全邊際較過去少了不少。
在財報前，Alphabet是買入、賣出還是合理估值？
從AI整合到資本支出增加，這是我們對Alphabet財報的預期。
微軟還值得買嗎？
**朱比恩斯基：**微軟也是你過去幾年多次推薦的股票之一。它上週也公布了財報，來看看結果。
**塞克拉：**表現還不錯，第三季營收增長15%。各個部門都超出預期，沒有明顯漏洞。Azure雲端服務收入增長39%，略高於預期的38%。營運利潤率也略有提升，增加了20個基點，達到46.3%。展望未來，第四季的營收、利潤率和獲利預測大致符合我們的模型。重點是，他們將資本支出預算調整到在未來三個季度投入1900億美元。
**朱比恩斯基：**微軟股價在財報後下跌，晨星維持其合理價值在600美元。你認為股價下跌的原因是什麼？市場對微軟的看法仍然偏負面嗎？
**塞克拉：**我也不太清楚為什麼股價會下跌。正如你所說，我們的合理價值保持不變。有傳聞說，他們的Azure增長可能比預期的要慢一些，但整體來看，我們認為這支股票仍然被低估，折價約31%，是五星股票。這可能和我們對Alphabet的看法類似，與市場的看法不同。不過，有時候市場需要一段時間來調整觀點，這支股票可能還需要一兩年，才能充分反映AI對公司結果的影響。
微軟財報：Azure和資本支出預計將加速
我們認為微軟股價被嚴重低估。
Meta的大幅回落
**朱比恩斯基：**Meta的財報表現看起來很強，請幫我們整理一下。
**塞克拉：**Meta的營收增長33%，達到560億美元。另一方面，營運利潤率縮水90個基點，雖然幅度不大，但不想看到走向不利。這主要是因為他們在AI上的支出增加。Meta全力推動AI建設，但他們也在努力將AI支出轉化為收入，並逐步擴大營運利潤率。他們提到，AI優化的廣告和內容推薦，讓用戶在Instagram、Facebook等平台上花費更多時間。例如，Reels的觀看時間增加10%，Facebook用戶觀看影片的時間增加8%。這對公司來說，雖然短期內可能會壓縮利潤，但長遠來看，AI幫助提升營收。
他們還提到，廣告數量增加19%，廣告價格上漲12%，帶來強勁的營收增長。短期內，AI支出可能會壓縮利潤，但短期內AI確實幫助改善了業績。
**朱比恩斯基：**Meta股價在財報後下跌約9%，你認為原因是什麼？是因為利潤率下降嗎？這個回調是否過度？
**塞克拉：**我認為市場擔心短期內的營運利潤率。特別是他們增加資本支出，預計今年的資本支出範圍從115-135億美元調高到125-145億美元。去年2025年，資本支出約70億美元，2024年不到40億，2023年不到30億。這些都反映出他們在AI上的大規模投入，未來需要產生足夠的經濟價值來支撐這些支出並產生盈利。
我們維持每股850美元的合理價值不變。市場擔心的是資本支出，尤其是Meta過去在大規模投資元宇宙時的經驗，曾投入大量資金但未見成效。現在，投資者希望看到公司在AI上的實際回報。
Meta財報：廣告銷售增長持續，AI成本增加，但股價仍被低估
我們認為Meta股價適度低估。
亞馬遜：財報後值得買入嗎？
**朱比恩斯基：**亞馬遜的財報相當正面，請幫我們整理一下重點。
**塞克拉：**亞馬遜營收同比增長15%，幾乎所有部門都表現良好。AWS平台（雲端服務，支持AI）營收增長28%，高於預期的25.7%。雖然增長速度略慢於預期，但仍然很強勁。營運利潤率提升130個基點，達到13.1%，較去年同期的11.8%有明顯改善。展望第二季，預計營收在1940億到1990億美元之間，高於之前預測的1890億美元。
**朱比恩斯基：**股價在財報後略有下跌，但晨星將合理價值從260美元調升到280美元。你怎麼看這支股票？
**塞克拉：**調升合理價值後，股價仍比合理價值低約4%，屬於三星股票。這支股票我們過去也多次推薦。亞馬遜的股價很難長期保持在四星範圍內，但我認為它是很多投資組合的核心持股。建議可以小額持有，等待股價回落到四星範圍時再加碼，進行平均成本法。長期來看，我們預期它會與我們的資本成本成長率同步。
財報後，亞馬遜：AWS繁榮，電商韌性，展望樂觀
我們認為亞馬遜股價合理。
蘋果財報回顧
**朱比恩斯基：**最後一個財報是蘋果。你表現得很棒，上週蘋果公布了財報，你怎麼看？股價從估值角度來說如何？
**塞克拉：**營收同比增長17%，主要由iPhone在中國的強勁增長推動。毛利率達49.3%，創下新高。管理層預計6月季度會有強勁增長，可能因短期支出增加而略有利潤壓縮。我們將合理價值上調4%，至每股270美元。股價目前略高於這個水平，屬於三星股票。整體來說，沒有什麼驚喜，仍然是三星評級。對於長期投資者來說，沒有理由賣出，但也不一定要買入新倉位。
蘋果財報：讓iPhone 17週期發揮作用
我們調升蘋果的合理價值預估。
南方電力公司（Southern）有什麼問題？
**朱比恩斯基：**好吧，接下來是本週的問題。提醒一下，如果你想問戴夫問題，可以通過電子郵件：themorningfilter@morningstar.com。這次的問題是對4月20日播客中“永遠股”話題的跟進。James想知道，為什麼你那週推薦的股票是Duke DUK，而不是Southern SO。James說，他只買了Southern，股價在10美元左右，並一直持有，並進行再投資。那麼，戴夫，Southern有什麼問題？
**塞克拉：**Southern沒什麼問題，蘇珊。我覺得這個問題很棒，因為它回應了我們最初的討論——我認為，沒有什麼股票是可以一直持有不動的。你應該買入後，根據投資論點或前景的變化，適時調整持倉。有時候獲利了結是合理的，有時候則是逢低買入、平均成本法。
就Southern和Duke來說，我們當初選擇Duke，主要有兩個原因。第一，這兩家公司成長故事截然不同。Southern更專注於數據中心的增長，是一個偏向數據中心和AI的公司，而Duke則是更分散的成長故事，主要依靠地區人口增長和燃氣取代煤炭的趨勢。第二，當時Duke的估值較低，只有三星評級，但交易折價，股息率也較高（約3.4%），而Southern則高估19%，屬於二星股票。市場已經預期Southern的高成長率，估值較高。
因此，這兩支股票的估值差異很大，這也是我們選擇Duke的原因。你可以持有Southern，接受其波動，但也可以在高點獲利，將資金轉投Duke，或在未來幾個季度調整持倉。
獲利了結：CIEN
**朱比恩斯基：**好吧，現在來看看本週的股票推薦。這次戴夫帶來了三支應該獲利了結的股票，以及三支值得買入的股票。首先是獲利了結的股票，第一支是CIEN（Ciena）。這支股票的故事是什麼？
**塞克拉：**根據我們的估值，Ciena可能是目前市場上被高估的股票之一。最新股價超過500美元，而我們的合理價值只有125美元。我上週五與分析師Mark Giarelli談過，主要是因為光纖互連的需求目前非常旺盛，主要由AI快速發展和數據中心擴張推動。Mark提醒我，回顧2010年代初的情況，當時金融危機後，電信公司重啟了大量延遲的資本支出，預期移動數據和雲端流量會快速擴張，但實際上容量擴張速度遠超需求，導致過剩。
我們預計未來幾年，收入會大幅成長，2024年預估營收40億美元，2026年將達60億美元，2030年甚至超過94億美元。每股盈餘也預計從58美分飆升到3.10美元，2030年甚至超過7美元。這代表未來四五年，成長速度會非常快。
但目前股價已經反映了這些預期，2026年的市盈率是173倍，2030年仍是74倍。這表示，若你要投資這支股票，必須相信未來的成長會遠超我們的預測。
閱讀晨星完整Ciena報告。
獲利了結：SNDK（SanDisk）
**朱比恩斯基：**另一支建議獲利了結的股票是SNDK（SanDisk），這也是一支估值很高的股票。
**塞克拉：**沒錯，這個故事和前面類似。AI快速發展導致記憶體晶片供應嚴重短缺，但這也是一個商品化的行業。需求旺盛，供應商可以隨意定價。若你是建設數據中心的公司，花上數億甚至數十億美元買記憶體，絕不會因為缺貨而延遲建設。未來幾年，供需會逐步趨於平衡，供應商也在擴產，預計新廠會在12-18個月內投產。
我擔心，當供需正常化，股價可能會大幅下跌。過去一年，股價漲了3000%，今年更漲了400%。我們的模型預測，未來幾年營收會大幅成長，2026年預估達197億美元，2027年達460億美元。盈餘方面，2023年和2024年是負數，2025年每股盈餘約3美元，預計2026年達72美元，2030年會達到高峰，但之後會逐步下滑。即使如此，2030年的營收仍是過去三年的四倍。
我認為，當價格開始回落，這支股票可能會突然大跌。
閱讀晨星完整SNDK報告。
獲利了結：IREN
**朱比恩斯基：**最後一支建議獲利了結的股票是IREN（意大利國家電力公司），我之前從未聽過這支股票。
**塞克拉：**是的，這支股票我之前也沒特別研究過。它從事數據中心業務，主要用於比特幣、AI等，並利用可再生能源。這是目前熱門領域的結合，但目前股價已高估76%，屬於二星股票。公司沒有經濟護城河，且不確定性很高。這支股票一旦失去市場熱度，可能會大幅下跌。
閱讀晨星完整IREN報告。
值得買入：GOOGL（谷歌）
**朱比恩斯基：**好吧，來談談值得買入的股票。你的第一個推薦是Alphabet（谷歌）。請介紹一下主要指標。
**塞克拉：**這是一支四星股票，折價約11%。公司有中等不確定性，且擁有寬廣的經濟護城河，可能是我們研究的公司中護城河最寬的之一。主要來自成本優勢、網路效應、轉換成本和無形資產。
**朱比恩斯基：**我們今天已經談了不少Alphabet，還有什麼想補充的嗎？
**塞克拉：**我認為它會從多方面受益於AI的成長。內部來看，Gemini的增長、搜尋業務的改善、YouTube的廣告量和價格都在提升。外部來看，它還在擴展AI雲端能力，需求遠超供應，能托管更多AI平台。此外，TPUs（AI晶片）也在逐步取得進展，這都是公司變現AI專長的途徑。
閱讀晨星完整Google報告。
值得買入：DOW（陶氏化學）
**朱比恩斯基：**下一支值得買入的股票是DOW（陶氏化學）。請介紹一下。
**塞克拉：**這支股票目前折價約16%，是四星股票，股息率3.5%。公司不確定性較高，但由於成本優勢，具有狹窄的經濟護城河。
**朱比恩斯基：**今年以來，陶氏股價已漲超過70%，你認為原因是什麼？還有，為什麼你覺得它還有上漲空間？
**塞克拉：**我認為，這是因為油氣供應受限，陶氏能從中受益。美國化工公司不像亞洲公司那樣受到油價限制，因為我們有足夠的油源供應。預計陶氏會利用產能提升，增加營收和利潤。
閱讀晨星完整陶氏化學報告。
值得買入：LMT（洛克希德·馬丁）
**朱比恩斯基：**最後一支是LMT（洛克希德·馬丁），請給我們一個總體看法。
**塞克拉：**這支股票是四星，折價20%，股息率2.6%。不確定性中等，擁有寬廣的經濟護城河，主要來自轉換成本和無形資產。
**朱比恩斯基：**今年以來，洛克希德股價已回落，現在似乎又被低估了。為什麼股價會下跌？你為什麼還看好這支股票？
**塞克拉：**可能是因為股價在與伊朗的衝突初期漲得太快，現在在回調。第一季營收持平，利潤率略有收縮，但我們預料這是正常的季節性波動。長期來看，國防支出仍有增長潛力，預計美國和歐洲、中東、亞洲的軍事預算都會增加。這支股票仍有上漲空間，短期的回調提供了買入的機會。
閱讀晨星完整洛克希德·馬丁報告。
**朱比恩斯基：**謝謝你，戴夫。想了解更多你提到的股票資訊，請訪問晨星網站。我們下週一上午九點（東部時間）再見 The Morning Filter。請記得點贊並訂閱，祝你一週愉快！