事實上，在FTX破產案中展開了一個相當引人注目的故事，大多數人還未聽說過。距離崩潰已近三年，我們開始看到破產團隊處理中國債權人的方式出現真正的裂痕——而一位法官終於開始提出正確的問題。

所以情況是這樣的：持有FTX索賠的中國債權人在九月的賠償分配中完全被排除在外。他們被歸類為「限制區域」，這聽起來像官僚作風，直到你意識到他們佔所有限制管轄區資產的82%以上。我們談的是數億美元就擺在那裡。自七月以來一直為這些債權人領頭的Will，最近接受了一次訪談，揭示了幕後實際發生的事情，真是令人震驚。

FTX破產團隊幾乎沒有透明度。他們可以將任何帳戶標記為「有爭議」，而不需說明，直到2026年——這甚至寫入了法院命令。而且事情變得更可疑的是：負責破產重整的大多數律師，竟然是最初處理FTX用戶帳戶的那些人。就像請建房子的人來調查為什麼房子燒毀一樣。

有趣的是，Owens法官在十月的聽證會上開始強烈反擊。他基本上說：「為什麼BlockFi和Celsius可以正常支付中國債權人，但FTX卻需要特別許可才能排除他們？」他甚至提到在其他案件中伊朗債權人已經獲得支付。法官命令FTX重新考慮整個限制國家名單，這可能是一個轉折點。

Will也提到了一個關鍵的資訊差距。FTX最初說中國債權人佔問題的8%，後來修正為4%，但即使是4%，也有數千人受到影響。他的權益保護團體只有大約一千名活躍成員，這意味著絕大多數受影響的中國債權人甚至不知道這場法律戰正在進行，或者說可能有一條出路。

還有一個次級市場的債務索賠交易，正在引發恐慌。對沖基金以低價買入FTX債務，然後如果中國債權人最終獲得支付，這些機構就能賺取差價。這基本上是在金融痛苦之上進行套利。

賠償本身也引發了爭議。FTX在市場低迷時出售了AI公司股份和Solana持倉——當時比特幣的價值約為16,000美元，而債權人的索賠金額正是基於這個價值計算的。所以即使你最終拿到錢，也只是根據2022年的估值，而非當前價格。

令我印象最深的是Will對自己法律行動的自籌資金承諾。他為一個動議花了6萬美元，因為他拒絕接受捐款——他知道接受資金會給FTX的律師提供攻擊他可信度的籌碼。他甚至聘請了自己法院認證的翻譯，因為破產團隊一直忽略法官的建議。

下一階段非常關鍵。要麼FTX將中國從限制名單中移除，並進行全面賠償，要麼這場官司拖延下去，並持續施加法律壓力。Will基本上呼籲所有受影響的中國債權人至少關注他的X帳號（@zhetengji），以掌握最新動態。有些人已經等待了多年，對許多人來說，這代表了他們的全部積蓄。FTX案或許已接近尾聲，但對中國債權人來說，真正的戰鬥才剛剛開始。