最近一個月幾乎沒怎麼動手。許多經紀商打來問市場展望，但我回答總是相同的。「現在是交易禁區。」目前市場正面臨兩個巨大的危機。

第一個是人工智慧代理迅速侵蝕美國普通知識工作者的工作崗位，可能引發通貨緊縮崩潰。第二個是中東局勢變化可能徹底動搖美元的霸權。這兩個因素交織，使市場的不確定性極度升高。

我所看到的情景大致有三種。

第一是恢復現狀的情景。假設戰爭停止，一切回到以前的樣子。即使如此，因人工智慧帶來的結構性失業仍會持續。美國經濟有70%依賴消費，如果知識工作者無法償還貸款，銀行實質上就會破產。最終，中央銀行必須釋放大量流動性。在這種情況下，比特幣可能會小幅反彈，但沒有聯準會明確的資金供應信號，難以期待大幅上漲。

第二個情景更令人興奮。如果霍爾木茲海峽實質性封鎖，並且某些國家只用人民幣或黃金支付通行費，那麼？這意味著石油美元的終結。各國將拋售美元資產，購買黃金，並將黃金兌換成人民幣。戰爭後，外國持有的美國國債已經淨減630億美元。同時，美國的黃金出口較去年同期增加了342%。這是資金流明顯脫離美元的信號。正如20世紀初英鎊讓位於美元一樣，美元也可能迎來同樣的命運。

第三個是帝國反擊的情景。如果美軍完全掌控海峽，並消除伊朗威脅？短期內美元霸權仍能維持。但這意味著中東地區的廣泛破壞，能源和糧食價格將暴漲。最終會出現饑荒和社會不安，中央銀行不得不大量印鈔。在這種情況下，比特幣在法幣價值崩潰中可能擁有無限價值，但如果不能及時逃脫，個人安全甚至會受到威脅。

我目前能確信的只有黃金和過度宣傳。其他都屬於不確定範疇。普通工程師被人工智慧取代的速度比想像中還要快。最近遇到一位遊戲開發朋友，他用Claude等最新AI模型，結果大吃一驚。六個月的路線圖，他用四天就完成了。最終他決定在未來幾周內裁掉50%的員工。這並非孤例，每週都有數千名知識工作者因AI失業。

消費者信貸逾期率也已經開始上升。失業保險平均約2萬8千美元，但知識工作者的平均薪資在8萬5千到9萬美元之間。如果無法彌補這個差距，貸款違約可能會增加。

比特幣真的有可能超越所有主要資產，但在此之前，它會先下跌。在風險與回報不成比例的當前情況下，將所有資產轉移到最高風險水平是不明智的。如果比特幣兩次測試6萬美元並能維持，那時我才會準備承擔投資風險。

我目前的投資組合很簡單。沒有槓桿，只相信時間和複利。最近比特幣相較於軟體ETF略微上漲，令人振奮。但我認為這還不能代表已經克服人工智慧帶來的結構性通縮。就目前而言，我願意承擔風險的只有黃金和Hyperliquid治理代幣。預測市場領域中，我覺得Hyperliquid可能會大幅搶奪現有領導者的市場份額。

總結來說，在這所有不確定性中，我能做的只有等待明確的信號。直到貨幣當局真的開始釋放資金，那時才是真正的機會開始。