最近注意到一個有意思的現象，比特幣和美元指數的走勢幾乎完全反向，這種情況已經四年多沒見過了。

根據數據，兩者的30天相關係數已經跌到-0.90，是2022年以來最低的。這意味著什麼呢？就是比特幣價格大約81%的短期波動都在統計上與美元指數的變動相關聯。簡單說，美元強比特幣就弱，美元弱比特幣就強。

這段時間美元在反彈，從4月中旬的97.63反彈到98.75，背後是地緣政治和通脹風險在支撐。同時BTC雖然之前突破了79000美元，但之後就有點停滯了。幾家大型交易所的現貨ETF雖然一直有資金流入，但市場上的大戶和長期持有者似乎還在借著這波需求在拋售，所以反彈動能不足。

有分析師提到，油價連續上漲、霍爾木茲海峽的運輸風險都在維持通脹預期，這成了壓制加密貨幣上漲的阻力。SkyBridge的創始人認為，真正有意義的比特幣反彈可能要等到今年下半年才會出現。

另一個值得關注的信號是以太坊相對比特幣的表現。ETH/BTC比率這周又跌了近3%，創下3月中旬以來的新低，這說明以太坊在這波行情裡明顯跑不贏比特幣。从技術面看，這個比率已經跌破了之前的上升通道，回到了更廣泛的下跌趨勢線以下，短期看空的信號不少。