Albemarle 盈收：股價因盈利增長遠超市場預期而反彈

凱恩斯晨星指標關於Albemarle

• 公平價值估算

  : $200.00

• 晨星評級

  : ★★★

• 晨星經濟護城河評級

  : 狹窄

• 晨星不確定性評級

  : 非常高

我們對Albemarle盈利的看法

Albemarle ALB 報告了強勁的第一季度業績，鋰價上漲推動調整後 EBITDA 比去年同期增長近150%。在撰寫時（5月7日），Albemarle 股價上漲超過6%，市場對強勁業績作出反應。

為什麼重要： Albemarle 不提供全公司指引，因此市場通常以公司最新的業績和當前鋰現貨價格作為盈利走向的指標。

• Albemarle 傾向於提前一個季度設定大部分價格，因此隨著2026年第一季度鋰價從2025年第四季度的低點上升，Albemarle 應該在2026年第二季度實現連續盈利增長，並在全年保持較高的利潤。
• 鋰價從2025年中期約每公噸8,000美元的多年低點反彈至目前約每公噸21,000美元的現貨價。鑑於Albemarle的低成本鋰資源，我們預計公司在此水平將產生強勁的利潤和自由現金流。

底線： 我們維持對狹窄護城河Albemarle的200美元公平價值估算。在目前的價格下，我們認為Albemarle的股價合理，接近我們的公平價值估算，並處於3星區域。

• 管理層計劃採取更有紀律的資本配置策略來擴大鋰產能，即使在價格較高的環境下。我們支持這一策略，因為它應該能讓公司在整個價格周期內產生正的自由現金流並保持強健的資產負債表。
• 根據我們對供需的展望，我們預測長期鋰價約為每公噸20,000美元。我們預計未來幾年電動車和能源存儲系統將實現強勁增長，這將需要較高成本的供應來滿足需求。