記憶體短缺即將影響大型科技公司的盈利底線。這家公司將比任何其他公司都能更好地應對。

記憶體價格在2026年持續攀升，因為大型科技公司對計算能力的無法滿足的需求增長速度快於記憶體晶片製造商的產能擴展。三星，全球最大的記憶體晶片製造商，表示其價格在第一季度上漲了90%。而大型科技公司也樂於支付高價，以獲取緩解人工智慧（AI）訓練與推理中最大瓶頸之一的晶片。

Meta Platforms、Alphabet 和 Microsoft 在最近與分析師的財報電話會議中都提到，較高的元件價格是2026年資本支出增加的原因之一。這最終將轉化為其獲利的顯著拖累，因為較高的記憶體晶片價格將在未來幾年內導致較高的折舊費用。

而且，雖然記憶體價格將影響幾乎所有需要晶片的公司，但有一家大型科技公司似乎比競爭對手更有韌性。

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別忘了這隻大型科技股

儘管Meta、Alphabet、Microsoft 和 亞馬遜 都需要記憶體晶片來支援其資料中心，另一家大型科技公司幾乎在其所有產品中都需要它們。蘋果（AAPL +2.05%）在管理高記憶體價格方面面臨著迫在眉睫的挑戰，但我相信它完全有能力應對。

蘋果上個季度的整體毛利率擴展至創紀錄的49.3%。儘管高毛利率的服務銷售持續推動這一水平上升，蘋果的硬體毛利率也有所改善。該部門在上季度的銷售額為800億美元，毛利為310億美元，毛利率為38.7%。這比去年同期的35.9%有所上升，但低於第一季度的40.7%。

執行長蒂姆·庫克告訴分析師，因記憶體價格的影響，下一季度毛利率將繼續下降。他表示，第一季度（截至12月的季度）元件價格對銷售成本的影響很小，但第二季度的影響增加，並將在未來幾個季度持續增加。管理層預計毛利率將在47.5%到48.5%之間。

“我們會考慮多種選擇，”庫克說。而蘋果幸運的是，有很多不錯的選擇。

蘋果有哪些選項？

它可以直接吸收較高元件價格的成本。記憶體晶片具有商品化特性，隨著三星和其他製造商擴大產能，它們的價格最終會下降。因此，這很可能只是對毛利率的暫時影響。而且，考慮到蘋果已經擁有非常高的毛利率和巨額的淨現金，管理較高的元件價格並不困難。

它也可以通過簽訂長期供應商合約來緩解前期的影響。這最終對所有人都有好處，因為它能讓記憶體晶片製造商更有信心擴建產能以滿足需求。而有了蘋果的長期保證，他們可以支持更大的擴建。

蘋果最終可能會因吸收較高的記憶體成本而使總毛利增加。它是少數未曾提高價格的高端智能手機製造商之一。即使三星今年早些時候也提高了手機價格，儘管它自己生產記憶體晶片和其他元件。這可能幫助蘋果在消費者比較手機時，根據功能和價格獲得更大的市場份額。

擴展

NASDAQ：AAPL

蘋果

今日變動

(2.05%) $5.88

現價

$293.32

主要數據點

市值

$4.2兆

當日範圍

$290.00 - $294.76

52週範圍

$193.46 - $294.76

成交量

5300萬

平均成交量

4400萬

毛利率

47.86%

股息收益率

0.35%

另一個選項是蘋果提高價格。它可以全線調漲，但可能會採取更精確的方法。高端設備可能會提價，而入門級設備則為爭取市場份額而競爭。強勁的Mac電腦需求可能會推動蘋果提高這些產品的價格，但iPhone仍然是蘋果最大的盈利來源。

無論哪種方式，蘋果都處於有利位置來應對記憶體價格的影響，並盡可能將其對獲利的影響降到最低。在其他大型科技公司被困在吸收市場元件價格、在雲端計算容量競爭中較量的情況下，蘋果擁有更多選擇。

隨著今年以來對iPhone的強勁需求推動收入的快速增長，蘋果可能會通過提升市場份額或維持創紀錄的高毛利率，實現非凡的盈利增長。這使得其目前約33倍未來盈利的估值，看起來是一個合理的價格，值得投資於這家出色的企業。