Dropbox（NASDAQ:DBX）2025年第四季度：營收超預期，客戶增長加快
Jabin Bastian
星期五，2026年2月20日 上午6:32 GMT+9 4分鐘閱讀
在本文中：
DBX
+0.20%
雲端存儲公司Dropbox（NASDAQ:DBX）在2025年第四季度超越華爾街的營收預期，但銷售額同比下降1.1%，至6.362億美元。其非GAAP每股盈利為0.68美元，較分析師共識預估高出1.6%。
現在是買入Dropbox的時候嗎？在我們的完整研究報告中了解詳情。
**營收：** 6.362億美元，分析師預估為6.291億美元（同比下降1.1%，超出預期1.1%）
**調整後每股盈餘：** 0.68美元，分析師預估為0.67美元（超出1.6%）
**調整後營運利潤：** 2.43億美元，分析師預估為2.324億美元（毛利率38.2%，超出4.6%）
**營運利潤率：** 25.5%，高於去年同期的13.7%
**自由現金流利潤率：** 35.4%，低於上一季度的46.3%
**客戶數：** 1808萬，較上一季度的1807萬增加10,000
**年度經常性收入（ARR）：** 25.3億美元，分析師預估為25.2億美元（同比下降1.9%，符合預期）
**帳單金額：** 6.249億美元，較去年同期下降1%
**市值：** 63.9億美元
“我們以強勁的表現結束了2025年，超越了我們的營收和營運利潤率指引的上限，展現了我們持續的營運紀律，”Dropbox聯合創始人兼執行長Drew Houston表示。
最初以創始人傾向於將文件“丟”入共享資料夾的習慣命名，Dropbox（NASDAQ:DBX）提供一個內容協作平台，幫助個人和團隊存儲、組織、分享並在任何地方處理文件。
一個公司的長期銷售表現可以反映其整體質量。任何企業都可能短期內取得成功，但一流企業能持續成長多年。在過去五年中，Dropbox的銷售以每年5.7%的複合增長率增長，這低於我們對軟件行業的標準，也是一個粗略的分析起點。
Dropbox季度營收
長期增長最為重要，但在軟件行業中，過去五年的歷史數據可能會忽略新創新或需求週期。Dropbox近期的表現顯示其需求已放緩，過去兩年的營收持平。
Dropbox年增營收
本季度，Dropbox的營收同比下降1.1%，至6.362億美元，但超出華爾街預期1.1%。
展望未來，賣方分析師預計未來12個月營收將持平。這一預測並不令人振奮，暗示其產品和服務將面臨一些需求挑戰。
1999年的《猩猩遊戲》一書預測微軟和蘋果將主導科技行業，這一預測在事實發生前就已提出。其論點是？提前識別平台贏家。如今，嵌入生成式AI的企業軟件公司正成為新的巨頭。一家盈利、快速增長的企業軟件股，已經在自動化浪潮中騎上快車，並尋求追趕生成式AI。
文章繼續
雖然軟件公司的報告營收可能包括低毛利項目，如實施費用，但年度經常性收入（ARR）是未來12個月純粹來自軟件訂閱的合同收入總和，或是高毛利、可預測的收入流，使SaaS企業如此有價值。
Dropbox的ARR在第四季度為25.3億美元，過去四個季度平均同比下降1.2%。這一表現與其總銷售額相符，顯示公司失去了長期合約和續約，也暗示競爭加劇或市場飽和。
Dropbox年度經常性收入
Dropbox報告季度末擁有1808萬客戶，較上一季度增加10,000。這比上一季度略好，也遠高於過去一年的平均增長。然而，客戶數的增加並未帶來相應的年度經常性收入（ARR）增長，暗示Dropbox在較小客戶群中獲得了較多份額。
Dropbox客戶數
我們對Dropbox本季度客戶的強勁增長印象深刻。我們也對其營收略微超出華爾街預期感到滿意。然而，ARR僅持平，帳單金額同比下降1%，這對未來營收來說是個不好的預兆。整體來看，這份數據呈現出喜憂參半的局面。指引將在財報電話會議中公布，可能進一步推動股價變動。到目前為止，投資者可能還希望看到更多，報告後股價立即下跌1.8%，至24.43美元。
那麼，我們認為在當前價格下，Dropbox是一個有吸引力的買入選擇嗎？我們認為，最新的季度只是長期企業質量拼圖中的一塊。質量與估值結合，能幫助判斷股票是否值得買入。我們在完整的可操作研究報告中詳細討論，點此閱讀，完全免費。
條款與隱私政策
隱私儀表板
更多資訊
175.33萬 熱度
144.13萬 熱度
8.42萬 熱度
184.1萬 熱度
40.37萬 熱度
Dropbox（納斯達克：DBX）2025年第四季度：營收超預期，客戶增長加速
Dropbox（NASDAQ:DBX）2025年第四季度：營收超預期，客戶增長加速
Dropbox（NASDAQ:DBX）2025年第四季度：營收超預期，客戶增長加快
Jabin Bastian
星期五，2026年2月20日 上午6:32 GMT+9 4分鐘閱讀
在本文中：
DBX
+0.20%
雲端存儲公司Dropbox（NASDAQ:DBX）在2025年第四季度超越華爾街的營收預期，但銷售額同比下降1.1%，至6.362億美元。其非GAAP每股盈利為0.68美元，較分析師共識預估高出1.6%。
現在是買入Dropbox的時候嗎？在我們的完整研究報告中了解詳情。
Dropbox（DBX）2025年第四季度亮點：
“我們以強勁的表現結束了2025年，超越了我們的營收和營運利潤率指引的上限，展現了我們持續的營運紀律，”Dropbox聯合創始人兼執行長Drew Houston表示。
公司概況
最初以創始人傾向於將文件“丟”入共享資料夾的習慣命名，Dropbox（NASDAQ:DBX）提供一個內容協作平台，幫助個人和團隊存儲、組織、分享並在任何地方處理文件。
營收增長
一個公司的長期銷售表現可以反映其整體質量。任何企業都可能短期內取得成功，但一流企業能持續成長多年。在過去五年中，Dropbox的銷售以每年5.7%的複合增長率增長，這低於我們對軟件行業的標準，也是一個粗略的分析起點。
Dropbox季度營收
長期增長最為重要，但在軟件行業中，過去五年的歷史數據可能會忽略新創新或需求週期。Dropbox近期的表現顯示其需求已放緩，過去兩年的營收持平。
Dropbox年增營收
本季度，Dropbox的營收同比下降1.1%，至6.362億美元，但超出華爾街預期1.1%。
展望未來，賣方分析師預計未來12個月營收將持平。這一預測並不令人振奮，暗示其產品和服務將面臨一些需求挑戰。
1999年的《猩猩遊戲》一書預測微軟和蘋果將主導科技行業，這一預測在事實發生前就已提出。其論點是？提前識別平台贏家。如今，嵌入生成式AI的企業軟件公司正成為新的巨頭。一家盈利、快速增長的企業軟件股，已經在自動化浪潮中騎上快車，並尋求追趕生成式AI。
年度經常性收入
雖然軟件公司的報告營收可能包括低毛利項目，如實施費用，但年度經常性收入（ARR）是未來12個月純粹來自軟件訂閱的合同收入總和，或是高毛利、可預測的收入流，使SaaS企業如此有價值。
Dropbox的ARR在第四季度為25.3億美元，過去四個季度平均同比下降1.2%。這一表現與其總銷售額相符，顯示公司失去了長期合約和續約，也暗示競爭加劇或市場飽和。
Dropbox年度經常性收入
客戶基礎
Dropbox報告季度末擁有1808萬客戶，較上一季度增加10,000。這比上一季度略好，也遠高於過去一年的平均增長。然而，客戶數的增加並未帶來相應的年度經常性收入（ARR）增長，暗示Dropbox在較小客戶群中獲得了較多份額。
Dropbox客戶數
Dropbox第四季度結果的關鍵點
我們對Dropbox本季度客戶的強勁增長印象深刻。我們也對其營收略微超出華爾街預期感到滿意。然而，ARR僅持平，帳單金額同比下降1%，這對未來營收來說是個不好的預兆。整體來看，這份數據呈現出喜憂參半的局面。指引將在財報電話會議中公布，可能進一步推動股價變動。到目前為止，投資者可能還希望看到更多，報告後股價立即下跌1.8%，至24.43美元。
那麼，我們認為在當前價格下，Dropbox是一個有吸引力的買入選擇嗎？我們認為，最新的季度只是長期企業質量拼圖中的一塊。質量與估值結合，能幫助判斷股票是否值得買入。我們在完整的可操作研究報告中詳細討論，點此閱讀，完全免費。
條款與隱私政策
隱私儀表板
更多資訊