剛剛注意到一些有趣的事情，關於大資金目前的布局。彼得·蒂爾，Palantir的聯合創始人兼風險投資家，剛剛在他的對沖基金Thiel Macro做出了一些值得注意的動作，這個模式相當揭示了科技領域信念轉移的方向。

所以事情是這樣的。蒂爾完全清倉了他的英偉達（Nvidia）持倉，並縮減了特斯拉（Tesla）的持股。同時，他現在重點集中在蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）上。我們在談的是他7400萬美元的對沖基金中，這兩個AI相關股票佔了61%。蘋果佔27%，微軟佔34%。這是非常堅定的信念，尤其考慮到蒂爾的淨資產為260億美元，這個投資組合只是他財富的一小部分，但規模仍然傳達了一些訊息。

讓我們先拆解蘋果的角度。這家公司剛剛公布了2026財年第一季的業績，儘管面臨關稅等阻力，營收仍然增長16%，達到1437億美元。iPhone和服務業務推動了成長，且中國銷售額在去年困難之後跳升了38%。這種韌性是很多人低估的。讓我注意到的是他們的Gemini策略。蘋果放棄了內部建立大型語言模型的計劃，轉而與Alphabet合作開發Siri。有些人認為這是蘋果承認AI能力有限，但我則持不同看法。這讓他們能更快地將AI變現，而不用花數十億美元在研究上。他們預計在未來幾年推出一個高端版本的Apple Intelligence，這可能成為服務收入的重要推動力。

微軟的故事則不同，但同樣令人振奮。Copilot的採用速度大幅加快，上個季度座位數成長了160%，每日活躍用戶也增加了十倍。這種採用曲線非常重要。除了Copilot之外，Azure正逐漸成為AI開發的基礎設施核心。他們剛推出Foundry，一個用於建構和管理AI應用的平台，且每季度在該平台花費超過100萬美元的客戶數量增長了80%。此外，他們持有的27% OpenAI股份，並擁有獨家存取先進模型的權利，形成了一個結構性護城河，沒有人能模仿。微軟無論是讓開發者用Azure，還是直接與OpenAI合作，都能獲得分成。

現在，微軟股價在Q4業績不佳後下跌了10%。Azure的增長放緩，AI基礎設施的資本支出也高於預期。但重點是——調整後的盈利仍然成長了24%。股價的市盈率約27倍，說實話，考慮到成長軌跡，這個估值還算合理。彼得·蒂爾顯然看到了這裡的長期潛力。

有趣的是，這代表了一個敘事的轉變。蒂爾正從高成長、高波動的投資轉向那些真正能大規模變現AI的公司。蘋果和微軟不再是那些炙手可熱的選擇，但它們擁有基礎設施和用戶基礎，能將AI轉化為實際收入。如果你想追蹤聰明資金的轉向，這值得關注。我會持續留意Gate的市場，觀察這些AI策略在未來幾個季度的布局演變。