$PIPPIN 如果沿用“革命史观”来分析，目前的筹码分布正处于革命进入相持阶段后的力量重组。

1. 整体集中度：高度集中的“先锋队”结构
目前的筹码分布依然带有强烈的早期色彩：
前 100 名持仓占比： 尽管经历了多次波动，前 100 名地址的持仓量仍占总供应量的 60% - 70% 左右。
集中度风险： 根据 Binance Square 和 Nansen 的监测，约 80% 的供应量集中在少数关联钱包和巨鲸手中。这意味着少数“高级指挥官”的动作（如集体抛售或加仓）直接决定了战场的走向。