Himax的第四季度財報電話會議：我們的前五大分析師問題

Himax的第四季度財報電話會議：我們的前五大分析師問題

Adam Hejl

2026年2月19日星期四 下午2:38 GMT+9 讀取時間4分鐘

在本文中：

HIMX

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Himax第四季度營收同比下降，但公司成功略微超出華爾街的銷售預期，同時盈利符合共識。市場反應消極，反映出對持續毛利率壓力和庫存積壓的擔憂。管理層將本季度的表現歸因於汽車顯示IC的韌性增長、新非驅動產品的成功放量，以及傳統電視和筆記本IC訂單的顯著增加。CEO吳宗憲強調公司在汽車TCON領域的領導地位，並指出大型顯示驅動器和非驅動細分市場的季度收入增長，部分抵消了消費電子市場的持續疲軟。

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Himax（HIMX）2025年第四季度亮點：

**營收：** 2.031億美元，分析師預估為1.992億美元（同比下降14.4%，超出預期2%）

**調整後每股盈餘：** 0.04美元，分析師預估0.03美元（持平）

**調整後EBITDA：** 1369萬美元（毛利率6.7%，同比下降1%）

**營運利潤率：** 3.4%，去年同期為9.7%

**庫存天數：** 98天，較上一季度的90天上升

**市值：** 13.1億美元

雖然我們喜歡聽管理層的評論，但我們最喜歡的部分是財報電話會議中的分析師提問。這些問題未經預設，經常能突出管理團隊希望避免的話題或答案較為複雜的議題。以下是我們注意到的內容。

我們來自Himax第四季度財報電話會議的前五大分析師問題

**摩根士丹利的Tiffany Chen** 問及第一季度毛利率展望。吳宗憲表示，產品組合變化——特別是汽車出貨比例降低——是主要推動因素，預計原材料成本上升將在後續季度對毛利率產生更大影響。

**摩根士丹利的Tiffany Chen** 跟進CPO（共同封裝光學）收入預期。吳宗憲表示，2026年將專注於驗證和樣品出貨，隨著2027年大規模生產的推進，收入有望顯著增加，但具體時間取決於客戶決策。

**線上詢問** 針對OLED產品毛利率展望。吳宗憲澄清，手機OLED毛利率低於公司平均水平，原因是競爭激烈，而汽車和IT OLED IC則提供較高的毛利率和每面板的內容量，預計2027年將有重大增長。

**線上詢問** OLED銷售放量情況。吳宗憲詳細說明，2026年OLED營收貢獻將保持在銷售額的10%以下，真正的放量預計在2027年，隨著新產線投產和成本下降，尤其是在汽車和IT應用領域。

**電話會議中沒有其他分析師提問。**

 






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未來季度的催化劑

展望未來，我們的分析師將關注（1）新汽車和AI驅動項目進入大規模生產的速度，（2）管理層應對供應鏈成本壓力和協商可能的產品價格調整的能力，以及（3）非驅動產品細分市場如TCON和WiseEye AI的持續進展。CPO和OLED在汽車和IT領域的採用時間也將成為長期增長的重要指標。

Himax目前股價為7.52美元，較財報前的8.25美元有所下跌。是否存在投資機會？在我們的完整研究報告中了解（Active Edge會員可免費獲取）。

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