**_ 為金融科技專業人士提供自主思考的智慧層。
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第一手情報。原創分析。由定義行業的人士貢獻的內容。
** 受到摩根大通、Coinbase、貝萊德、Klarna 等專業人士的信賴。
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** 加入金融科技每週清晰圈 →
星期二早上，一封來自 @softbank.ne.jp 地址的電子郵件抵達金融科技每週。這是一份主權宣言——幾百字聲稱對地球上的所有土地、所有商業、所有法院和所有生物擁有普遍債權人權威，由一位自稱為美國、摩洛哥帝國日本管轄區的最高法官兼受託人簽署。金融科技每週被命令永遠站立起來。
我們注意到了它。然後我們轉向有關軟銀的重要新聞。
原來孫正義也在宣稱自己凌駕於正常規則之上。他的版本涉及俄亥俄州的一個前鈾濃縮場地和 5000 億美元。
皮克頓園區
3 月 20 日，孫正義與美國商務部長霍華德·盧特尼克和能源部長克里斯·賴特在俄亥俄州皮克頓的前朴茨茅斯氣體擴散工廠（曾用於1954年至2001年為美國核武器濃縮鈾）舉行奠基儀式，並宣布美國歷史上最大的建設項目。
皮克頓 AI 數據中心綜合體， 由軟銀基礎設施子公司 SB Energy 領導，目標是在全面建設下達到 10 吉瓦的計算能力。作為參考，這將超過美國目前所有在線數據中心的運營容量的一半——集中在一個園區內。第一階段預算為 300 億至 400 億美元，預計在 2026 年底前開始建設，初期容量預計在 2028 年初達到 800 兆瓦。全面部署預計在十年內完成。
該項目是 5500 億美元美日投資承諾的核心，該承諾是在與特朗普政府的雙邊關稅減免協議中談判而成。OpenAI 是主要租戶。軟銀的半導體設計子公司 Arm 將把其處理器架構整合到設施中。瑞穗和摩根大通被報導為主要貸款方。
** 債務問題
軟銀對 OpenAI 的累計投資已達 646 億美元，約佔 13% 的所有權，繼二月確認追加 300 億美元後。該公司同時正在尋求高達 400 億美元的橋接貸款——其有史以來最大美元借款——以資助這一投資。
** 問題的數字是：25% **。這是軟銀自行設定的貸款對價值比上限——在正常情況下允許的淨債務與投資組合價值的最大比例。
軟銀 CFO 五島義光公開承認， 這一比例在近期已從 16.5% 上升到 20.6%，並可能在 AI 投資堆積時暫時超過該閾值。標普將軟銀的信用展望調整為負面，原因是其未上市資產的曝險增加和空間有限。
孫正義的回應，本質上是：規則是為正常時代制定的，而這些時代並不正常。AI 基礎設施競賽沒有前例。掌控計算層的實體將設定所有後續的條款。錯過時機才是真正的風險，而非債務。
這在某種程度上也是一份主權宣言。
** 沒有人等待許可就要開始的競賽
軟銀的皮克頓園區和馬斯克的 TERAFAB——在德州奧斯汀宣布的同一天——描述了在不同資產負債表上同時運行的相同戰略論點。
兩者都押注，掌控 AI 硬體層的實體將設定所有建立在其上的金融、商業和技術系統的條款。孫正義在建設數據中心，馬斯克在建造供應它的晶片工廠。兩者都沒有等待監管機構、信用評級機構或自行設定的債務上限追趕。
如金融科技每週所報導，TERAFAB 目標是從一個 250 億美元的奧斯汀設施中產出每年 1 兆瓦的計算能力，其中 80% 的容量用於軌道 AI 基礎設施。皮克頓則在一個前核武器場地上追求 10 吉瓦的陸地計算能力，預計二十年內投資總額達 1.5 兆美元。
對於金融科技行業來說，基礎設施競賽不是背景噪音。支付、托管、結算以及當前建設的每一個自主金融系統都將依賴這些項目——以及它們的競爭對手——提供的計算層。現在下注的風險，決定了未來十年金融架構的格局。
編者按：我們致力於準確性。如果您發現有關軟銀俄亥俄園區或其 AI 投資策略的錯誤或有額外資訊，請發送電子郵件至 **[email protected]**。
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_ 本文提及的電子郵件說明_：@softbank.ne.jp 是由 SoftBank Corp.（日本的行動通信商）運營的消費者電子郵件域名。與軟銀集團（投資集團）無關。 _**_發件人與孫正義或任何軟銀投資活動無關。
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軟銀超越自身的債務限制，將一切押注於人工智慧。另一個使用軟銀地址的人向我們發出了不同的聲明。
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星期二早上，一封來自 @softbank.ne.jp 地址的電子郵件抵達金融科技每週。這是一份主權宣言——幾百字聲稱對地球上的所有土地、所有商業、所有法院和所有生物擁有普遍債權人權威，由一位自稱為美國、摩洛哥帝國日本管轄區的最高法官兼受託人簽署。金融科技每週被命令永遠站立起來。
我們注意到了它。然後我們轉向有關軟銀的重要新聞。
原來孫正義也在宣稱自己凌駕於正常規則之上。他的版本涉及俄亥俄州的一個前鈾濃縮場地和 5000 億美元。
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皮克頓園區
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3 月 20 日，孫正義與美國商務部長霍華德·盧特尼克和能源部長克里斯·賴特在俄亥俄州皮克頓的前朴茨茅斯氣體擴散工廠（曾用於1954年至2001年為美國核武器濃縮鈾）舉行奠基儀式，並宣布美國歷史上最大的建設項目。
皮克頓 AI 數據中心綜合體，
由軟銀基礎設施子公司 SB Energy 領導，目標是在全面建設下達到 10 吉瓦的計算能力。作為參考，這將超過美國目前所有在線數據中心的運營容量的一半——集中在一個園區內。第一階段預算為 300 億至 400 億美元，預計在 2026 年底前開始建設，初期容量預計在 2028 年初達到 800 兆瓦。全面部署預計在十年內完成。
該項目是 5500 億美元美日投資承諾的核心，該承諾是在與特朗普政府的雙邊關稅減免協議中談判而成。OpenAI 是主要租戶。軟銀的半導體設計子公司 Arm 將把其處理器架構整合到設施中。瑞穗和摩根大通被報導為主要貸款方。
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債務問題
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軟銀對 OpenAI 的累計投資已達 646 億美元，約佔 13% 的所有權，繼二月確認追加 300 億美元後。該公司同時正在尋求高達 400 億美元的橋接貸款——其有史以來最大美元借款——以資助這一投資。
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問題的數字是：25%
**。這是軟銀自行設定的貸款對價值比上限——在正常情況下允許的淨債務與投資組合價值的最大比例。
軟銀 CFO 五島義光公開承認，
這一比例在近期已從 16.5% 上升到 20.6%，並可能在 AI 投資堆積時暫時超過該閾值。標普將軟銀的信用展望調整為負面，原因是其未上市資產的曝險增加和空間有限。
孫正義的回應，本質上是：規則是為正常時代制定的，而這些時代並不正常。AI 基礎設施競賽沒有前例。掌控計算層的實體將設定所有後續的條款。錯過時機才是真正的風險，而非債務。
這在某種程度上也是一份主權宣言。
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沒有人等待許可就要開始的競賽
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軟銀的皮克頓園區和馬斯克的 TERAFAB——在德州奧斯汀宣布的同一天——描述了在不同資產負債表上同時運行的相同戰略論點。
兩者都押注，掌控 AI 硬體層的實體將設定所有建立在其上的金融、商業和技術系統的條款。孫正義在建設數據中心，馬斯克在建造供應它的晶片工廠。兩者都沒有等待監管機構、信用評級機構或自行設定的債務上限追趕。
如金融科技每週所報導，TERAFAB 目標是從一個 250 億美元的奧斯汀設施中產出每年 1 兆瓦的計算能力，其中 80% 的容量用於軌道 AI 基礎設施。皮克頓則在一個前核武器場地上追求 10 吉瓦的陸地計算能力，預計二十年內投資總額達 1.5 兆美元。
對於金融科技行業來說，基礎設施競賽不是背景噪音。支付、托管、結算以及當前建設的每一個自主金融系統都將依賴這些項目——以及它們的競爭對手——提供的計算層。現在下注的風險，決定了未來十年金融架構的格局。
編者按：我們致力於準確性。如果您發現有關軟銀俄亥俄園區或其 AI 投資策略的錯誤或有額外資訊，請發送電子郵件至 **[email protected]**。
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