5 個必讀的分析師問題來自聯合管理者集團第四季財報電話會議

5 個必讀的分析師問題來自聯合管理者集團第四季財報電話會議

Kayode Omotosho

2026年2月19日星期四，格林威治標準時間+9下午2:40 3分鐘閱讀

在本文中：

AMG

+2.40%

聯合管理者集團第四季度的表現受到其替代投資業務持續動能的推動，儘管收入低於華爾街預期。市場的強烈正面反應反映了管理層對私募市場和流動性替代品的長期增長的重視，以及由於客戶對差異化投資解決方案的需求而帶來的強勁淨流入。CEO Jay Horgen 強調，“替代策略的創紀錄淨流入”以及“實質性有機增長”是公司表現的核心，長期合作夥伴Pantheon和AQR對盈利增長做出了重要貢獻。

現在是買入AMG的時候嗎？在我們的完整研究報告中了解（免費提供）。

聯合管理者集團（AMG）2025年第四季度亮點：

**收入：** 5.566億美元，較分析師預估的5.663億美元（同比增長6.2%，低於預期1.7%）

**調整後每股盈餘：** 9.48美元，較分析師預估的8.84美元（超出7.3%）

**調整後EBITDA：** 3.781億美元，較分析師預估的3.562億美元（毛利率67.9%，超出6.1%）

**營運利潤率：** 11.6%，較去年同期的31.8%下降

**市值：** 88.3億美元

雖然我們喜歡聽管理層的評論，但我們最喜歡的部分是財報電話會議中的分析師提問。這些問題是即興的，經常能突出管理團隊希望避免的話題或答案較為複雜的議題。以下是我們注意到的內容。

我們整理的聯合管理者集團第四季財報電話會議的前五大分析師問題

**Daniel Thomas Fannon（Jefferies）** 問及AQR的增長可持續性以及新策略領域的競爭情況。Horgen CEO 指出AQR的創新和擴展範圍，而CFO Dava Elaine Ritchea 強調他們獨特的分銷渠道和先行者優勢。

**Alexander Blostein（高盛）** 質疑新私募和流動性替代基金的管道。Horgen 和總裁Thomas M. Wojcik 討論了持續的產品推出，特別是通過合作夥伴關係和在高需求領域的定向種子投資。

**William Raymond Katz（TD Cowen）** 詢問全球財富管理的機會，超越美國。Wojcik 解釋說，AMG的直屬平台和合作夥伴都具備全球增長的潛力，並受到產品創新和分銷投資的支持。

**Brian Bertram Bedell（德意志銀行）** 問及AQR的盈利貢獻和長期績效費用的前景。Ritchea 澄清，預計AQR的EBITDA份額在2026年將超過20%，且績效費用資產隨著新基金成熟而趨於上升。

**Michael Patrick Davitt（德意志銀行）** 尋求有關策略執行和資源配置的細節，特別是在財富渠道。Wojcik 描述了在產品創建、種子投資、RIA渠道和券商分銷方面的擴展努力，作為擴大業務的核心。

 






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未來季度的催化因素

展望未來，StockStory團隊將監測（1）替代策略的淨流入速度和規模，（2）AMG推出和擴展新產品的能力——尤其是與Brown Brothers Harriman的合作，以及（3）Thomas M. Wojcik離職後的領導層過渡執行情況。持續的股份回購和進一步的合作夥伴投資的影響也將是重要的追蹤點。

聯合管理者集團目前的交易價格為330.83美元，較財報前的308.09美元有所上升。公司是否處於一個轉折點，值得買入或賣出？答案在我們的完整研究報告中（Active Edge會員免費提供）。

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