Zoetis第四季度財報的前五大分析師問題

Zoetis第四季度財報的前五大分析師問題

Jabin Bastian

2026年2月19日星期四，東亞時間下午2:38 4分鐘閱讀

在本文中：

ZTS

+2.84%

Zoetis的第四季度業績反應平淡，因為美國伴侶動物部門的逆風和利潤壓力抵消了收入增長。管理層指出，美國寵物主人仍面臨經濟挑戰，變得更為價格敏感，並減少例行獸醫訪問，而皮膚科和寄生蟲藥的持續競爭也影響了增長。CEO Kristin Peck 表示：“我們仍然看到Z世代和千禧一代寵物主的經濟壓力，這導致治療性訪問和劑量的下降。”

現在是買入ZTS的時候嗎？在我們的完整研究報告中了解（免費）。

Zoetis（ZTS）2025年第四季度亮點：

**營收：** 23.9億美元，分析師預估23.7億美元（同比增長3%，超出預期0.8%）

**調整後每股盈餘：** 1.48美元，分析師預估1.40美元（超出預期5.5%）

**調整後EBITDA：** 8.92億美元，分析師預估9.289億美元（37.4%的利潤率，低於預期4%）

**2026財年調整後每股盈餘指導中值：** 7.05美元，超出分析師預估3.3%

**營運利潤率：** 33.9%，與去年同期持平

**市值：** 545.1億美元

儘管我們喜歡聽管理層的評論，但我們最喜歡的部分是財報電話會議中的分析師提問。這些問題未經預設，經常能突出管理團隊希望避免的話題或答案較為複雜的議題。以下是我們關注的內容。

我們從Zoetis第四季度財報中挑選的前五大分析師問題

**Michael Leonidovich Ryskin（美國銀行）：** 問及在新競爭產品推出和價格與銷量的分配中，指導預估的保守程度。CFO Wetteny Joseph 指出，預估包括激進促銷的情境，並預計價格將貢獻2%至3%的增長。

**Erin Wilson Wright（摩根士丹利）：** 詢問是否將美國伴侶動物市場的增長納入預估，以及會計變動的影響。Joseph 澄清，美國市場的韌性和當前宏觀趨勢已融入預期中，會計變動影響甚微。

**Christopher Thomas Schott（摩根大通）：** 問及Simparica Trio增長放緩以及2026年的增長節奏，特別是遞延收入的正常化。Joseph 表示，Simparica仍是關鍵推動力，會計相關的時間變化已完全反映在預估中。

**Brandon Vazquez（William Blair）：** 希望了解連續增長的節奏，以及寵物主需求疲軟是否由宏觀因素或獸醫診所過度提價所致。CEO Kristin Peck 指出需求旺盛，但近期診所的提價可能影響了就診頻率。

**Andrea Alfonso（UBS）：** 探討銷售時機轉移的幅度，以及美國增長是否將保持平穩。Joseph 強調，運營轉變的影響很小，美國增長預計將相較上半年更好，尤其是在較艱難的比較基準下。

 






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未來季度的催化因素

在未來的季度中，我們的分析師將關注（1）美國伴侶動物數量的恢復速度及例行獸醫訪問的反彈情況，（2）新產品推出，尤其是在疼痛管理和診斷領域的推進，以及（3）皮膚科和寄生蟲藥的競爭壓力是否會緩和。此外，我們還將監控Zoetis在全球範圍內的財務報告執行情況。

Zoetis目前股價為127.20美元，較財報前的128.67美元有所下跌。公司是否處於一個轉折點，值得買入或賣出？請參考我們的完整研究報告（對Active Edge會員免費）。

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