你有聽說過班納循環嗎？這是一個非常迷人的理論，尤其在像現在這樣的時刻值得我們特別注意。

一切始於1873年，當時俄亥俄州的一位農民塞繆爾·班納在市場恐慌中破產。
他沒有放棄，而是開始研究市場的真正運作方式。
他發現了一些有趣的事情：價格的變動並非偶然，而是遵循著反覆出現的模式。
在1875年，他將這些發現出版成書，解釋這些循環如何隨時間重複。

班納注意到，班納循環基於一個簡單但深刻的觀察。
作為農民，他知道季節會影響收成，進而決定供需。
但他還超越了這一點：發現玉米和豬肉價格中存在11年的循環，並且每5-6年會達到高峰。
這個節奏甚至與太陽週期相符。
對於鐵礦，他計算出一個27年的循環，最低點出現在11、9和7年，高潮則在8、9和10年。

根據他的理論，班納循環將時間分為三個不同的階段。
恐慌年是波動性爆發的時候：投資者本能行動，常常不理性，將價格推向極端。
懂得如何在這些時期操作的人可以獲得巨額利潤，但同樣也面臨巨大的損失風險。
接著是良好時期，價格上升，這是出售你已經累積資產的理想時機。
最後是困難時期，價格下跌，班納循環建議在這段時間積累資產，為下一個成長階段做準備。

這個策略在過去一百多年裡表現得非常出色。
它準確預測了1929年的大蕭條、2000年代初的網路泡沫，甚至2020年的COVID危機。
這不是魔法，而是對經濟循環的簡單觀察。

今天，通過分析班納循環，我們似乎正處於困難時期：資產價格承壓，根據這個理論，意味著我們正處於積累階段。
如果歷史像過去一百多年那樣重演，這或許是對有耐心和長期視角的投資者來說一個有趣的時刻。