David Welch
2026年2月19日星期四 上午9:17 GMT+9 讀取時間約3分鐘
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攝影：Samuel Corum/Bloomberg
（彭博社）-- Carvana 公司在追求快速成長的過程中遇到一些成長的痛點，因為公司較高的成本在最新一季影響了利潤率，並導致股價下跌。
這家線上二手車零售商表示，其調整後的息稅折舊攤銷前利潤為5.11億美元，低於分析師平均預估的5.36億美元。公司在聲明中表示，較高的非車輛成本和折舊是主要原因。
Carvana 一直通過購買汽車、擴充車輛翻新網絡和收購新車經銷商來快速成長。這些舉措幫助其二手車銷售保持快速增長，但其利潤率較去年同期下降了一個百分點。
即使公司表示今年將致力於改善擴展的網絡，並預計成本將趨於合理，聯合創始人兼執行長 Ernest Garcia III 在與分析師的電話會議中表示，Carvana 將繼續投資。
“我們成長迅速。我們正在招聘新經理，並調整一些管理層級，以使我們能繼續快速成長，”Garcia 說。“有時這會導致一些倒退。”
公司的盈利結果顯示，一個原因是庫存車輛的高折舊成本，導致零售利潤的下滑超出分析師預期。控制這些成本對於需要購買更多車輛以維持擴張速度的二手車零售商來說至關重要。公司還在廣告上花費了比去年多64%，以提升品牌知名度。
Carvana 的股價在紐約盤後交易中於下午6:49下跌超過15%，抹去早前超過20%的跌幅。
今年，隨著投資者預期 Carvana 會持續實現強勁的銷售增長並改善利潤率，該公司股價一直在創歷史新高。股價在一月曾達到478美元的高點，但自從空頭機構 Gotham City Research 質疑相關交易並指控公司未經證實的盈餘操縱後，股價已下跌。
“我們沒有向關聯方出售貸款，”Garcia 在與分析師的電話會議中被問及此事時表示。“我們披露了我們的關聯交易，沒有任何模糊之處。”
成長推動
Carvana 持續快速擴展業務，該季度汽車銷售增長43%，與第三季度的增長率相當。其零售每車毛利為3,076美元，較去年同期下降255美元。公司去年底曾預告這一下降，部分原因是高於預期的翻新成本，預計在本季度仍將保持高企。
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淨收入為9.51億美元，但這得益於遞延稅資產的估值準備。若不考慮該影響以及線上保險公司 Root Inc. 的認股權證損失，淨收入為3.33億美元。貸款銷售佔該利潤的95%。
在致股東的信中，Garcia 表示公司預計今年銷售和EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）將持續增長，但未提供具體指引。
Carvana 的零售銷售在本季度和全年都創下新高，因為公司持續擴展其翻新網絡，並在廣告中投入更多，廣告中包括演員 Jon Hamm 和使用人工智能版本的 NBA 名人堂球星 Shaquille O’Neal 的網絡銷售工具。
儘管利潤率受到壓力，Garcia 仍不氣餒，並計劃在持續增長的假設下進一步擴張。今年，公司計劃在最多八個 ADESA 車輛拍賣場增加過剩的翻新產能，並在更多場地建立新的車輛維修設施。Carvana 計劃在第二季度開始建設，並在2027年初投產。
“展望未來，我們將繼續投資於我們的基礎設施，以迎接未來的增長，”Garcia 在信中表示。
--由 Peter Vercoe 協助。
（全文補充了會議電話的細節。）
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Carvana 因成本上升削減二手車銷售商利潤而下跌
Carvana 因成本上升削弱利潤，股價下跌
David Welch
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（彭博社）-- Carvana 公司在追求快速成長的過程中遇到一些成長的痛點，因為公司較高的成本在最新一季影響了利潤率，並導致股價下跌。
這家線上二手車零售商表示，其調整後的息稅折舊攤銷前利潤為5.11億美元，低於分析師平均預估的5.36億美元。公司在聲明中表示，較高的非車輛成本和折舊是主要原因。
Carvana 一直通過購買汽車、擴充車輛翻新網絡和收購新車經銷商來快速成長。這些舉措幫助其二手車銷售保持快速增長，但其利潤率較去年同期下降了一個百分點。
即使公司表示今年將致力於改善擴展的網絡，並預計成本將趨於合理，聯合創始人兼執行長 Ernest Garcia III 在與分析師的電話會議中表示，Carvana 將繼續投資。
“我們成長迅速。我們正在招聘新經理，並調整一些管理層級，以使我們能繼續快速成長，”Garcia 說。“有時這會導致一些倒退。”
公司的盈利結果顯示，一個原因是庫存車輛的高折舊成本，導致零售利潤的下滑超出分析師預期。控制這些成本對於需要購買更多車輛以維持擴張速度的二手車零售商來說至關重要。公司還在廣告上花費了比去年多64%，以提升品牌知名度。
Carvana 的股價在紐約盤後交易中於下午6:49下跌超過15%，抹去早前超過20%的跌幅。
今年，隨著投資者預期 Carvana 會持續實現強勁的銷售增長並改善利潤率，該公司股價一直在創歷史新高。股價在一月曾達到478美元的高點，但自從空頭機構 Gotham City Research 質疑相關交易並指控公司未經證實的盈餘操縱後，股價已下跌。
“我們沒有向關聯方出售貸款，”Garcia 在與分析師的電話會議中被問及此事時表示。“我們披露了我們的關聯交易，沒有任何模糊之處。”
成長推動
Carvana 持續快速擴展業務，該季度汽車銷售增長43%，與第三季度的增長率相當。其零售每車毛利為3,076美元，較去年同期下降255美元。公司去年底曾預告這一下降，部分原因是高於預期的翻新成本，預計在本季度仍將保持高企。
淨收入為9.51億美元，但這得益於遞延稅資產的估值準備。若不考慮該影響以及線上保險公司 Root Inc. 的認股權證損失，淨收入為3.33億美元。貸款銷售佔該利潤的95%。
在致股東的信中，Garcia 表示公司預計今年銷售和EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）將持續增長，但未提供具體指引。
Carvana 的零售銷售在本季度和全年都創下新高，因為公司持續擴展其翻新網絡，並在廣告中投入更多，廣告中包括演員 Jon Hamm 和使用人工智能版本的 NBA 名人堂球星 Shaquille O’Neal 的網絡銷售工具。
儘管利潤率受到壓力，Garcia 仍不氣餒，並計劃在持續增長的假設下進一步擴張。今年，公司計劃在最多八個 ADESA 車輛拍賣場增加過剩的翻新產能，並在更多場地建立新的車輛維修設施。Carvana 計劃在第二季度開始建設，並在2027年初投產。
“展望未來，我們將繼續投資於我們的基礎設施，以迎接未來的增長，”Garcia 在信中表示。
--由 Peter Vercoe 協助。
（全文補充了會議電話的細節。）
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