剛剛注意到 AG 最近悄悄表現出色——股價接近其 52 週高點約 27.90 美元，過去三個月漲幅超過 128%。這遠遠領先於標普 500 指數的 2.8% 漲幅，甚至超越了其他銀礦公司如泛美銀和阿維諾銀。

令人感興趣的是他們最新季度的產量數據。AG 在 2025 年第四季度提取了 780 萬盎司的銀當量，銀產量同比增長 77%。全年銀產量達到 1540 萬盎司，表現不錯。此外，他們的現金流也很穩健——上一季度有 2.5 億美元，資產負債表上的現金接近 8 億美元。這是礦業公司應該擁有的流動性。

但吸引我注意的是估值。以 68 倍預期市盈率交易，而行業平均約為 21 倍。與同行相比，這個估值偏高。但銀的前景確實看起來很強——工業對電子產品和太陽能的需求推動了超過一半的全球銀需求，且價格在所有地緣政治噪音中仍然具有韌性。

AG 也通過 Gatos Silver 收購獲得了 Cerro Los Gatos 礦的 70% 股權，這增加了他們的產能。他們在墨西哥運營四座礦山，所有礦山的產量都在創紀錄。動能在那裡，但這個估值溢價確實值得在進入之前好好考慮。