剛剛注意到沃爾瑪今天被 Erste 集團的一位分析師降級了。股價因消息下跌約4%。原因？估值。顯然市盈率接近47倍盈利，對於一個防禦性股票來說相當高。這遠高於同行公司目前的交易水平。

我理解為什麼沃爾瑪一直是如此穩健的持有標的——去年漲了28%，而且公司在電子商務、廣告和會員收入方面做得非常出色。此外，它還是個股息之王，連續增長超過50年。當你了解公司有多少股份在外流通，並計算每股盈餘時，就會明白估值對於判斷真正價值的重要性。

但事情是這樣的——即使是優秀的公司也有極限。是的，沃爾瑪因其競爭優勢值得獲得溢價，但以47倍盈利來看？這可能已經反映了許多好消息。仍然可能是個長期穩健的持有標的，但在這個水平上不要期待短期內有大幅漲幅。