最近一直看到很多關於英特爾的炒作，尤其是在那個英偉達合作交易公布之後。

但事情是這樣的——我認為人們對英特爾的反彈故事太過興奮了。

是的，英特爾的股價自宣布以來已經大幅飆升，幾個月內漲超過100%。
當然，英偉達將$5B 融入英特爾並將CPU嵌入其系統的想法在紙面上聽起來很不錯。
問題是？英特爾的估值已經完全失控。
以100倍預期盈利進行交易，而英偉達則是24倍。
那已經不算便宜——那是對奇蹟的賭注。

看看實際的增長數字。
華爾街預計英特爾明年的增長僅僅是2%，之後可能是8%。
英偉達？預計到2027財年將實現52%的增長。
根本沒有可比性。

還有很多人忽略了AI基礎設施的本質：這並不是真正的CPU遊戲。
GPU在數據中心中承擔繁重的計算，因為它們能同時處理數千個計算任務。
CPU仍然需要用來指揮工作流程，但你需要的數量要少得多。
所以即使英特爾成功扭轉局面，英偉達在AI計算中的影響力仍將保持主導。
這就是市場的架構。

真正的故事是關於哪家公司將從AI建設中獲益最大。
我們還需要幾年時間才能知道生成式AI是否會像大家希望的那樣具有變革性，
但為了達到那個目標，超大規模的公司正投入數萬億美元的基礎設施支出。
掌控計算層的公司就掌握了這個機會。
而現在，顯然是英偉達。

我希望英特爾成功——這對競爭有好處。
但從投資角度來看？
我不會追逐一個反轉故事，當我可以擁有已經在全球第一兆美元級AI基礎設施市場中領先的公司。
英偉達在這裡是更安全、更聰明的選擇。