今天糖的拋售潮被捕捉到——紐約5月期貨下跌1.51%,倫敦ICE白糖下跌1.29%。當你看到即將到來的情況時,這個變動是合理的:幾乎每個人都預期未來幾年全球糖過剩將主導市場,即使中東緊張局勢導致運輸成本飆升。



過剩的故事每週都變得越來越清晰。Czarnikow預計2026/27年度將有3.4百萬公噸的過剩,而ISO剛剛將2025/26年的預測從1.63百萬公噸下調至1.22百萬公噸。生產在各個地區都在上升——印度截至2月底的產量已達24.75百萬公噸,同比增長12%,政府剛批准再出口50萬公噸,這已經是他們之前批准的1.5百萬公噸之上。印度基本上在供應充足的情況下正向市場注入大量糖。

印度的產量故事是這裡真正的價格壓力來源。他們預計2025/26年度的產量將達到29.3百萬公噸,同比增長12%,並且他們正在削減乙醇的使用,以釋放更多供出口。再加上泰國增產至10.5百萬公噸,以及巴西中南部產量穩定在40多百萬公噸,我們正面臨一個相當過剩的市場。僅印度的糖出口推動就足以在一段時間內抑制價格。
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