剛剛在研究咖啡市場，發現巴西正將更多咖啡豆推向全球市場，挺有趣的。他們八月的綠咖啡出口同比增長1.4%，達到341萬袋，這正對阿拉比卡價格造成實質壓力。十二月阿拉比卡期貨周三收跌0.22%，而羅布斯塔則上漲2.27%，顯示綠咖啡市場正出現明顯分裂。

吸引我注意的是這些出口數據的持續性。巴西七月出口了202,000公噸（同比增長44%），而2023/24完整季節創下了4730萬袋的紀錄。全球方面，ICO報告七月咖啡出口同比增長12.2%，達到1129萬袋。綠咖啡的供應端目前確實過剩，這正壓低價格。

但事情的另一面是——天氣因素正在對此產生反作用。巴西正面臨自1981年以來最乾燥的天氣，尤其是在產量約佔阿拉比卡30%的米納斯吉拉斯地區。而越南則受到台風Yagi的影響，讓人擔憂羅布斯塔的產量。越南八月出口已經同比下降9.9%。因此，雖然交易量增加，但如果乾旱持續，未來供應仍令人擔憂。

庫存則在回升，這是看空的信號。本周ICE阿拉比卡庫存達到850,554袋，創下1年半來的新高，遠高於去年11月的24年低點224,066袋。羅布斯塔庫存也回升至6,521批的1年高點。這在短期內削弱了綠咖啡市場的動能。

展望未來，USDA預計2024/25年全球產量將增長4.2%，達到1億7623.5萬袋，巴西的阿拉比卡將同比增長7.3%。哥倫比亞預計將增加1.6%。因此，綠咖啡市場供應充足，但天氣風險仍是變數，支撐羅布斯塔的因素依然存在。