最近一直在研究增長最快的人工智慧公司，並且在股市中出現了一些有趣的模式。如果你正在關注未來幾年的營收增長預測，數字展現了一個相當有說服力的故事，說明資本正流向這個人工智慧熱潮的哪個方向。

讓我們從英偉達開始。大家現在都知道這個名字，對吧？這家晶片設計商一直表現出色——我們談的是未來三年預估營收年增率50.4%。他們過去三年的增長率是63.8%的複合年增長率，說實話令人難以置信。自從2022年ChatGPT推出以來，英偉達一直是推動生成式人工智慧浪潮的主要硬體供應商。但問題在於：保持這樣的增長速度隨著基數變大而變得越來越困難。此外，競爭也在逐步逼近。隨著越來越多的人工智慧加速晶片進入市場，英偉達的利潤率可能會受到壓力。考慮到華爾街的樂觀預期，這股股價看起來偏高，但我又不想錯過他們持續主導這個領域的機會。

接著是超微公司（Super Micro Computers）。他們基本上是英偉達晶片的伺服器建造商——可以把他們看作供應鏈的下一個環節。他們預計的36%的複合年增長率略低於英偉達，這也合理，因為他們的營收基數較低。有趣的是，他們在一個碎片化的市場中的定位。戴爾（Dell）和HPE的伺服器銷售量遠高於他們，但超微公司憑藉其獨特的冷卻技術和具有競爭力的價格，有空間搶佔市場份額。問題是？那些更大的玩家不會輕易讓步。在估值方面，他們在這個子行業中也算偏高。

最後是Cloudflare，這是我關注的增長最快的人工智慧公司之一。預計年複合增長率為27.7%，是這三家公司中增長最慢的，部分原因是最近幾年表現不佳。但重點是——Cloudflare不僅僅是在搭乘人工智慧的浪潮，他們實際上已經深度融入其中。ChatGPT的流量經由他們的安全基礎設施傳輸。他們正在打造以人工智慧為重點的邊緣計算服務。最近也重整了銷售團隊，這在毛利率上有所體現。股價不便宜，但這個增長故事比其他兩個更具可持續性。

讓我印象深刻的是，這三家增長最快的人工智慧公司在價值鏈的不同點上佈局。英偉達位於核心，超微公司在基礎設施層面提供支持，而Cloudflare則提供讓一切運作的管道。每個都有自己的風險特徵，但整體來看，人工智慧的採用趨勢似乎相當真實。如果你在思考這個循環接下來會走向何方，值得留意。