今天早上捕捉到一個有趣的內線交易——Wayfair的聯合創始人史蒂文·科恩在二月下旬剛剛拋售了約210萬美元的股票。現在在有人對內線交易者撤退感到恐慌之前，細節其實很重要。這傢伙仍然持有大約17萬股直接持股，加上通過他的有限責任公司持有的2.3萬股，所以他顯然不是在拋棄整個公司。這是從2025年5月開始的預先安排的交易計劃，基本上是內線交易者避免“你是不是在用秘密資訊交易”的戲碼。

但吸引我注意的是時間點。Wayfair的股價正大幅上漲——一月時幾乎達到120美元，這得益於穩健的執行力。公司去年營收125億美元，增長5%，而且他們終於控制住了虧損（從前一年的4.92億美元降到3.13億美元）。所以，是的，當一個創始人在股價強勢時出售，值得關注估值。現在的交易價格大約是1倍營收，這比今年大部分時間都高。

但事情是這樣的——如果你在問現在買哪隻股票比較好，這可能不是Wayfair的最佳時機。股價走勢令人印象深刻，業務也在改善，但進場點感覺有點拉伸。如果你已經持有，現在是削減的好時機，不一定是大量買入的時候。公司的基本面走在正確的軌道上，但在建立投資組合時，估值很重要。