剛剛注意到Yellow Cake的最新數據出來了——他們的鈾持倉情況相當有趣。事實上，他們已經增加了實物鈾的持有量，這是個好消息，但半年報顯示出虧損，淨資產價值（NAV）也受到影響。這之間的矛盾相當明顯：雖然他們的鈾庫存增加了，但現貨價格下跌，這也解釋了估值受到的壓力。

但讓我注意到的是更大的格局。儘管短期內遇到挫折，核能需求仍在持續攀升，這主要是由於人工智慧和數據中心對電力的需求增加。這在鈾市場中形成了一種奇怪的僵局——一方面供應確實受到限制，但買家仍然猶豫不決，不願在目前的價格入市。

Yellow Cake仍然是看多長期鈾行業的較直接投資選擇之一。但顯然，鈾價格的時機點對他們的表現非常重要。值得密切關注未來幾個季度這種供需緊張局勢的演變。