最近一直在深入研究價值投資，格雷厄姆的理念一直在我腦海中浮現。你知道，班傑明·格雷厄姆基本上在1920年代到1940年代撰寫了尋找低估股票的操作手冊，他對巴菲特等人的影響至今仍然巨大。

格雷厄姆非常著迷的一點是尋找“淨資產股”——股價低於其淨流動資產價值的股票。聽起來很簡單，但在當今市場上，由於估值普遍被高估，這種股票實在是少之又少。不過我還是找到了幾個符合條件的名字。

第一個是理查森電子（RELL）。他們供應電力網和微波零件，正好處於電網現代化推進的有利位置，隨著交通轉向電動化。引起我注意的是：截至2023年9月，他們的流動資產為1.633億美元，而流動負債只有3320萬美元。零負債。營收受到半導體和風力發電機銷售下降的影響（同比下降22%），但他們仍然產生了150萬美元的營運利潤。真正令人振奮的是？他們有1.481億美元的積壓訂單，並預計風電業務會反彈。如果美國半導體工廠的建設如預期進行，這可能是一個潛力股。

接著是Amdocs（DOX）。他們基本上是電信公司的核心軟件供應商。截至第三季度末，流動資產達到17.3億美元，而流動負債只有13.5億美元。短期債務幾乎沒有（0），長期債務只有6.467億美元。Jefferies在去年12月建議在股價回調時買入，理由是短期逆風。它們被視為該領域唯一具有持久競爭力的供應商。目標價為105美元，意味著從目前的股價約有近20%的上行空間。

最後是T. Rowe Price（TROW）。這家大型資產管理公司在股市和債市反彈時表現出色。流動資產為33億美元，流動負債僅1.9百萬美元。負債很少——短期僅6950萬美元，長期則2620萬美元。他們的管理資產已經從去年十月的364億美元增長到391億美元。營收同比增長5.2%，達到16.7億美元，淨利潤飆升18%，達到4.53億美元。以15.5的預期市盈率交易，還挺有吸引力的。

共同的特點是？這三家公司的資產負債表都會讓班傑明·格雷厄姆微笑——強勁的流動資產、低負債，且股價低於其基本面所反映的價值。在一個追求任何價格都要成長的市場中，找到具有這種財務緩衝的股票依然很重要。