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最近一直在思考債券，說實話，投資好債券的理由比幾年前看起來更有力。在那個殘酷的2022年下跌之後，人們幾乎完全放棄了固定收益。但數學開始重新變得合理。
這是吸引我注意的地方：Vanguard 剛剛發布了他們對未來十年的展望，他們基本上在說債券在長期來看可能比股票更有優勢。他們預測美國債券的年化回報率為3.8-4.8%，而股票只有4-5%。在一個科技主導的市場中，這甚至說出來都很瘋狂。
復甦已經開始顯現。那個Vanguard全市場債券ETF？去年漲了6.7%，而在2022年遭遇了13.2%的大跌。是的，這還比不上標普500的15.8%漲幅，但對於一個旨在保護資金的產品來說，這已經是不錯的表現了。如果你在找值得投資的好債券，這個基金相當有吸引力——它持有超過11,000支政府和公司債券，手續費只有0.03%，低得令人難以置信。
真正有趣的是AI的角度。現在大家都在湧入科技股，但Vanguard基本上在警告，這些估值假設一切都能完美運行。如果AI公司表現不佳，或者出現新的競爭打亂局面，後果可能會很糟。這時候增加債券曝險其實是合理的——不是因為債券很刺激，而是因為它們能幫助緩衝科技股回調時的打擊。
我不是說要全倉投資債券或什麼的。利率仍可能上升，這會影響債券價格。但如果你一直全倉持有股票，對估值感到緊張，將一些好的債券作為再平衡投資組合的一部分也不是瘋狂的想法。有時候，無聊的操作反而是聰明的選擇。