所以 ADP 下跌超過 35%，說真的，它可能是那些大家現在都在忽略的精彩布局之一。

事情是這樣的——這家薪資和人力資源軟件公司在市場上一直受到殘酷對待。首先是對勞動市場持續疲軟的擔憂，然後大家開始擔心 AI 侵蝕他們的商業模式。表面上看，這些都是合理的擔憂，但我認為人們忽略了更大的局面。

是的，他們約有 60% 的收入來自薪資處理，所以就業數據很重要。但管理層剛剛在最初預測 5-6% 收入增長後，調高了全年指引。現在他們預計將達到該範圍的上限。分析師預測本財年銷售增長約 6%，盈利增長 8-10%。這不是一個陷入危機的公司。

但真正吸引我注意的是——這是一家連續 51 年增加股息的股息之王。他們去年 11 月剛將股息提高了 10.3%。過去十年，他們的年均股息增長率為 12.2%。目前的股息收益率為 3.3%。

估值才是讓這個投資更有趣的地方。經過這次拋售後，ADP 的預期市盈率低於 20 倍。歷史上，它接近 25 倍。因此，你可以以折扣價擁有一個優質的股息成長股，並且穩定的中單位數收入增長和盈利增長正朝著雙位數推進，這得益於非薪資業務的利潤擴張。

展望 2027 財年，分析師預計類似的增長率將持續。再加上他們 60 億美元的回購計劃，長期持有者的回報會變得更好了。

我不是說 AI 恐懼完全沒有根據，但市場可能反應過度了。一旦這些噪音平息，你可能會看到股息增長和穩健的價格升值。這種組合，才是長期累積財富的關鍵。