剛剛注意到Sprouts Farmers Market 最近有相當的反彈。股價在過去一個月內上漲了11%，這很有趣，因為它在2025年整個年度都遭受了嚴重的打擊。

事情的經過是這樣的：這家公司去年大部分時間都過得很艱難。高通膨基本上壓縮了他們的利潤率，銷售增長也開始大幅下滑。到第三季，年比年銷售增長從第一季的19%降到13%，同店銷售額從11.7%降到5.9%。對於曾經是成長寵兒的公司來說，這真是相當殘酷。股價從超過180美元的交易價跌到更低的水平。

但接著情況出現了轉變。他們2月中旬的第四季業績實際上超出預期——每股收益0.92美元，而預估是0.89美元。同店銷售增長為1.6%，超過了原本預期的持平增長。管理層也表示，未來情況正在穩定，預計2026年的淨銷售增長在4.5%到6.5%之間。

那麼，為什麼市場會因此而上漲呢？我認為投資者基本上是鬆了一口氣。在數字持續惡化的幾個月後，僅僅看到穩定就足以引發一波紓困反彈。此外，還有股票回購計畫——已經執行了約4.72億美元，總授權額為10億美元。這種資本回饋有助於在成長不確定的情況下支撐股價。

現在，真正的問題是這是否真的會再次成為一個成長故事，還是我們只是在看到暫時的反彈。這支股票目前的預期市盈率約為13倍，對於雜貨零售商來說相當標準。要回到每股100美元，可能需要估值擴張或真正的成長再加速。管理層押注於積極擴展門市，與Whole Foods競爭，但市場似乎還在觀望。

宏觀經濟的逆風仍然存在。消費者支出仍受到壓力，如果通膨再次升高，可能會破壞整個故事。但目前來看，動能確實正在轉變。是否能持續，取決於Sprouts未來幾個季度能否真正持續超出預期。這才是真正的考驗。