過去一年來，我一直密切關注人工智慧熱潮週期，並且有一些值得注意的跡象。回到2024年第四季度，我們從那些真正懂得提前捕捉趨勢的人那裡獲得了一些有趣的信號。彼得·蒂爾，這位曾支持PayPal並將Palantir打造為今日模樣的人，做出了一個大膽的舉動，卻被大多數人忽略了。

蒂爾在2024年期間一直悄悄積累人工智慧和科技類持倉——英偉達、亞馬遜、微軟，都是大家追逐的常客。但隨後情況出現了轉變。他最新的13F申報顯示，他已經完全清空了在蒂爾宏觀的持倉。我們說的是7400萬美元的賣出。全部賣出。特斯拉、微軟、蘋果——全部都賣了。

數字非常驚人：65,000股特斯拉、49,000股微軟、79,181股蘋果。全部在最後一個季度賣出。當像彼得·蒂爾這樣的人，已經明確識別出我們這個時代一些最大投資主題的人，開始收割籌碼，通常意味著一些事情。

說實話，市場也反映出了同樣的猶豫。儘管人工智慧圈的盈利表現堅挺，標普500今年卻一直在原地徘徊。有一種潛在的不安——人們在懷疑人工智慧的支出是否足以支撐當前的估值，軟體公司是否即將被顛覆，當利率預期轉變時會發生什麼。這是經典的模式：狂熱消退，現實浮現，聰明的資金開始重新佈局。

現在，重點是——僅僅因為彼得·蒂爾做出了某個具體的舉動，並不意味著我們都應盲目跟隨。他的時間線和風險承受能力與我們不同。他可能在下一季度重新進場，或者會長時間保持觀望。我們要等到事情發生後才能知道。但值得注意的是，當市場變得如此不確定時，估值往往會收縮，這如果你有耐心，可能會帶來機會。

長期來看，優質的人工智慧和科技公司故事可能沒有太大變化。但蒂爾的舉動是一個有用的提醒：即使是最優秀的投資者，有時也會變得謹慎，而這並不一定是壞信號。