剛剛注意到今天市場行情的一個有趣現象——道瓊指數幾乎沒有變動，而納斯達克卻遭到重創。道瓊僅下跌0.4%，但納斯達克下跌2%，標普500指數下跌1.1%。似乎大家還沒有充分討論這種分歧。

事實證明，這一切都與這些指數的結構有關。道瓊是以價格加權的，因此像英偉達、蘋果、微軟這些大型科技股的變動對指數的影響較小。相反，今天高盛暴跌7.2%，因為通脹數據再次偏熱。整個金融板塊都在遭受重創，交易員預期聯準會會長時間維持較高的利率。美國運通也大幅下跌。

與此同時，納斯達克目前基本上是一場科技人氣比賽。英偉達下跌3%，Meta和蘋果各下跌2.5%，微軟下跌2%。問題是，投資者對人工智慧的支出感到緊張——所有這些公司都在投入數十億美元到AI系統，但尚未看到真正的回報。這才是真正的故事。當你的指數如此偏重科技時，一次糟糕的財報或投資者對投資回報率的懷疑，都可能引發這樣的波動。