剛剛捕捉到上個月的原油反彈——WTI 在美元走弱和一些嚴重的地緣政治噪音的推動下大幅上漲。美伊緊張局勢在那次無人機事件後真的推高了油價，然後特朗普暗示可能進行核談，實際上也抑制了進一步的漲幅。那裡的動態挺有趣的。

目前支撐原油價格的是供應面因素。烏克蘭一直在猛烈打擊俄羅斯的煉油廠和油輪，這削減了俄羅斯的出口能力。歐佩克+ 也在謹慎行事——他們暫停了第一季度的產量增加，仍有超過一百萬桶/日的產量待恢復，來自他們2024年的減產措施。與此同時，委內瑞拉原油產量正在增加，這也在施加供應壓力。

在庫存方面，美國原油庫存低於五年平均水平，這是有利的。EIA 的數據顯示，上個月產量略微下降至1370萬桶/日，較11月的創紀錄水平略有下降。活躍的石油鑽井平台仍然相當低，大約410個，較2022年見到的高點有所下降。因此，整體來看，原油似乎在地緣政治支撐和日益增長的供應擔憂之間掙扎。值得關注伊朗談判的實際進展。