你知道最近大家都在關注什麼嗎？就是未來一年左右經濟衰退的可能性。華爾街一直相當直言不諱——高盛和摩根大通都在警告衰退風險升高，概率估計在40%到60%之間。這可不是可以忽視的事情。

所以事情是這樣的：如果你持有股票，你可能要考慮哪些股票在經濟動盪時能夠撐得住。並非所有股票在經濟放緩時都一樣。

有一類股票在衰退時表現不錯——它們被稱為防禦性股票，說實話，這些股票通常都挺無聊的。這些公司賣的是人們無論如何都需要的東西：食品、公用事業、醫療保健之類的。沃爾瑪、麥當勞、製藥公司——它們都能持續運轉，因為人們還是得吃飯、付電費。

然後還有黃金礦業的角度。紐蒙特（Newmont）和其他貴金屬公司在通膨和貨幣疲弱讓人緊張時，往往會受到追捧。黃金ETF在防禦性投資組合中也常常出現。

但有趣的是：還有一些“微小享受”類的股票表現出乎意料的好。Netflix就是一個完美的例子。在2007-2009年的大衰退——大衰退期間，Netflix的股價反而上漲，而標普500指數下跌了35%。為什麼？因為人們縮減了房子和汽車等大宗購買，但他們仍然想要娛樂和舒適食品。他們不會取消流媒體訂閱，也會買巧克力棒或去麥當勞。

回顧2007-2009年的實際情況，哪些股票在經濟衰退中表現良好，挺值得一提。像沃爾瑪漲了7.3%，麥當勞漲了4.7%，好像赫希（Hershey）只下跌了7.2%，而其他股票都被打得很慘。像美國水務公司（American Water Works）和NextEra Energy這樣的公用事業股也受到打擊，但都反彈得很強。更有趣的是——一些這些無聊的公用事業股，長期來看甚至跑贏了谷歌這樣的科技巨頭。

關鍵的見解是什麼？在經濟衰退中表現好的股票，不一定是金融媒體熱炒的那些。像Church & Dwight這樣的家庭用品製造商，幾乎沒什麼曝光，但卻表現出色。這點在建立投資組合時值得記住。

總結來說：如果衰退的概率真的像銀行說的那樣是40%到60%，那麼檢查一下你持有的資產是合理的。但不要恐慌性拋售一切。如果你是長期投資者，市場的走向長期來看一直是向上的。或許可以稍微調整一下你的投資組合，更偏向那些在任何情況下都需要的防禦性股票，少一些高飛的成長股。平衡才是你的朋友。