中信期貨:地緣擾動,瀝青期價寬幅震盪

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地緣局勢仍是當前油價的核心影響因素,原油高位震盪,瀝青期價寬幅震盪,瀝青-燃油價差回升的關鍵在於煉廠持續的減產、地緣溢價降溫,考慮到瀝青的地緣屬性弱於燃油,當地緣緊張的時候瀝青-燃油價差容易下跌,地緣降溫則價差反彈;成品油利潤高位,減化增油趨勢下,有望分流瀝青產量,需求端交通固定資產投資負增長,鋼聯數據顯示,瀝青煉廠開工五年同期低位,庫存積累,暗示瀝青需求不佳;目前瀝青期價較燃油低估,較螺紋鋼偏高估。(中信期貨)
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