剛一直在思考整個比特幣庫存公司情況，說實話，情況每週都越來越亂。你知道，去年比特幣飆升到$126k 時，大家和他們的親戚都在推出這些投資工具。但現在我們的價格在75,930美元，事情冷卻下來，數學開始對像Microstrategy這樣的公司變得相當不利。

以下是真正發生的事情：Microstrategy持有超過714,000枚比特幣——字面上超過所有流通比特幣的3%。當你想到這點時，真的很瘋狂。這家公司已經進行了五年的積極累積，現在手上大約有$50 十億美元的比特幣持倉。但問題是沒有人想談的——他們為大部分比特幣支付了平均每枚76,056美元的價格。現在的價格低於70,000美元。你自己算算。

當他們公布第四季度財報時，情況非常慘烈。一筆124億美元的減值損失就擺在資產負債表上。股價徹底崩潰——過去一年下跌了60%，現在在$104 最低點附近交易。這裡變得有趣了：公司的市值($40B)，實際上已經少於他們比特幣持有的價值($50B)。這完全顛倒了。

那麼你應該買這支股票嗎？說實話，我會放棄。如果你想要比特幣的敞口，直接買比特幣就行了。為什麼要付中間人的費用，當你可以直接擁有資產？當比特幣在牛市時，這些公司吸引人的槓桿策略在下行時就不再適用。這些庫存公司是為牛市建立的，現在我們看到的是當這個假設被測試時會發生什麼。

我看過的每一家企業比特幣持有者——礦業公司、庫存公司，全部都面臨同樣的逆風。在比特幣真正恢復並穩定之前，很難證明投資它們是合理的。現在，如果你想要比特幣敞口，建議你放棄持有這些股票的想法，自己直接買比特幣。更乾淨、更簡單。