剛剛在展望2026年底的生物科技投資格局時，發現了一些有趣的趨勢正在浮現。這個行業經歷了多輪循環，但現在有一些實力雄厚的公司，其估值竟然合理。

有一家製藥公司引起了注意——他們有多個收入來源同時運作。他們的旗艦抗發炎藥物正看到全球銷售增長34%，而他們的視網膜疾病治療在美國市場的增長更高達66%。此外，他們的腫瘤免疫療法項目也實現了兩位數的增長。公司盈利穩步擴大，且其研發管線中充滿了血液學、免疫學和罕見疾病領域的晚期階段項目。重要的是，即使只有一部分管線候選藥物成功上市，也能帶來可觀的未來增長。估值已降至17倍預期盈利——相比之前超過25倍的水平，這是一個顯著的回調。對於擁有如此多元產品和豐富管線的生技投資來說，這確實具有吸引力。

另一家是囊腫性纖維化專家公司。這家公司基本上掌握了CF治療領域，擁有CFTR調節劑藥物——目前已覆蓋90%的患者群，並且仍在開發剩餘部分的治療方案。其知識產權保護足以讓他們在2030年代仍保持競爭力。真正推動其前進的，是他們在CF之外的擴展。他們已獲批用於血液疾病的基因編輯治療和非阿片類止痛方案。這些新領域未來幾年可能成為收入增長的推手。其預期市盈率為24倍，對於一個在市場上具有如此主導地位和多元化的生技公司來說，這個估值是合理的。

這兩家公司都擁有那種罕見的組合——已經證明商業成功，產品已產生可觀收入，同時擁有真正的管線潛力，能推動下一輪增長。如果你打算在2026年為你的投資組合增加一些製藥曝險，這樣的生技投資機會值得關注。