AI 基礎設施支出正在創造一個世代性的機會，大多數投資者可能還在睡覺。超大規模數據中心公司今年僅在資本支出上就部署了 $700 億美元，這對提供基礎設施骨幹的數據中心股票產生了巨大連鎖反應。

我一直在觀察這一趨勢在三家公司中的展開，這些公司在這個周期中位置恰到好處。Quanta Services 一直在進行收購狂潮，以約 $2 億美元收購 Cupertino Electric，以鎖定專業的電氣工程，然後以 15 億美元收購 Dynamic Systems，以確保機械和管道基礎設施專業知識。他們的積壓訂單到去年底達到 $44 億美元，增長了 27.5%——這種可見度推動了持續的盈利增長。

Vertiv 可能是最具戲劇性的故事。他們在第四季度的有機訂單同比激增 252%，總積壓訂單更是翻倍，達到 $15 億美元。他們正在出貨像 OneCore 和 SmartRun 這樣的預製基礎設施解決方案，讓超大規模公司能部署模塊化的 12.5 兆瓦區塊，擴展到 2 吉瓦的站點。在競爭中快速推出市場非常重要，Vertiv 也意識到了這一點。他們將資本支出從歷史上的銷售額的 2-3% 提升到今年的 3-4%，押注約 28% 的有機銷售增長，預計到 2026 年營收將達到 135 億美元。

Eaton 以 95 億美元的 Boyd Thermal 收購採取了不同的策略，專注於下一代 AI 芯片的液冷技術。他們在美洲地區的數據中心訂單在第四季度同比激增 200%，僅在北美就有一個超過 $3 億美元的重大項目管道。他們在超過 $1 億美元的交易中贏得約 40% 的成功率，電氣部門的積壓訂單達到創紀錄的 132 億美元。

有趣的是，這三家數據中心股票都在受益於相同的結構性順風，但採取了不同的策略。如果你在關注 AI 背後的基礎設施行業，這些公司基本上是在為自己創造工作。值得追蹤，尤其是當你在觀察這個行業的演變。