所以這是我最近一直在思考的事情：比特幣何時會崩盤，成為每個人都在問的問題？我們已經開始看到一些舊的看漲敘事出現裂痕，值得注意。

比特幣仍然以約1.5兆美元的市值主導加密貨幣市場，但近期的價格走勢相當艱難。去年十月創下新高後，BTC遭遇了嚴重的打擊——我們說的是從高點回落40%。說實話，去年發生的事情相當具有啟示性。

去年本應是比特幣證明自己作為價值存儲的時刻。美國在2025財年錄得了大規模的1.8兆美元預算赤字，將國債推升至創紀錄的38.5兆美元。特朗普政府像撒煙火一樣丟出關稅，造成經濟混亂。黃金？全年飆升了64%。比特幣？實際上收紅的情況很少，投資者忙著尋找安全資產。這種情況讓人不禁想知道，比特幣何時會崩盤，已經不僅僅是投機而已。

有趣的是，持有比特幣的核心論點正變得越來越薄弱。“數字黃金”的論點在投資者面臨實際不確定性時受到打擊，他們轉而選擇真正的黃金。然後你看到Ark的凱西·伍德將她對2030年比特幣的價格目標從150萬美元調低到120萬美元，轉向穩定幣。她說得沒錯：穩定幣在支付方面正侵蝕比特幣的市場份額。僅去年12月，交易量就達到3.5兆美元，是Visa和PayPal合計處理量的兩倍。

麥可·塞勒仍在買入，當然。MicroStrategy剛剛又買入了$204 百萬美元的比特幣，使其持有量約佔總供應的3.6%。但即使是塞勒的信念，也無法抹去一個根本問題：比特幣何時會不可避免崩盤，尤其如果我們再遇到一次重大的宏觀經濟震盪。

歷史上，比特幣自2009年以來每次下跌都能反彈。但在2017-2018年和2021-2022年的崩盤中，它從高點到谷底損失了超過70%。最近的40%下跌可能只是序幕，而非終章。

我的看法？我並不急於在這次回調時買入。對比特幣的懷疑情緒從未如此高漲，比特幣何時會崩盤不再只是個問題，而是取決於這些看漲敘事是否真的能恢復。如果你決定小額買入，請保持謹慎。歷史可能會重演，但這次感覺不同。