最近經常聽到有人討論我們是否即將進入市場修正。情緒數據相當驚人——一項最新調查顯示，72%的美國人目前對經濟感到相當悲觀，接近40%的人預計未來一年情況會更糟。這種焦慮通常預示著一些真正的波動即將來臨。

現在，事情變得有趣了。兩個主要的估值信號正在閃爍黃色，說實話，很難忽視它們。

我寫這段話時，標普500的希勒CAPEX比率約在40左右。作為背景，這是自二十多年前網路泡沫破裂以來的最高點。這個指標基本上是看過去十年的通脹調整後的盈利，當它變得如此膨脹時，歷史上通常預示著回調。1999年，它曾達到44，正值科技股崩潰前夕。然後在2021年底再次達到高點，就在大多數2022年的熊市之前。

另一個值得關注的指標是所謂的巴菲特指標——以沃倫·巴菲特的名字命名，他曾用它來預測網路泡沫破裂。它衡量的是美國股市總市值與GDP的比率。當這個比率過高時，表示市場過熱。巴菲特本人曾說過，當它接近200%時，你是在“玩火”。現在呢？我們大約在219%。上一次到達這個水平是在2021年底，就在那次熊市開始之前。

那麼，這對你的投資組合意味著什麼？說實話，沒有任何指標是預知未來的水晶球。即使最終會有崩盤，市場也可能持續運行數月。但這並不意味著你應該措手不及。明智的做法是專注於質量——具有堅實基本面、強大資產負債表、真正競爭優勢的公司。當波動來襲時，這些股票通常能更好地經受住風暴。

建立一個真正健康企業的投資組合，能為你提供緩衝，讓你在未來的任何變動中都能平穩度過，而不必恐慌拋售。這才是當市場變得混亂時，真正能讓你獲利的方法。