所以這就是我最近一直在思考的事情。加密貨幣市場崩盤讓大家都在討論比特幣現在是否真的值得買入，而看到市場心理的展現，真是相當吸引人。

比特幣從去年十月的高點已經下跌超過40%，是的，更廣泛的加密市場崩盤非常殘酷。我們談的是一個價值1.5兆美元的資產，當局勢變得不穩時，它突然看起來沒那麼吸引人。但有趣的是——當大多數投資者都在撤退時，Michael Saylor卻又通過MicroStrategy投了另一$204 百萬美元進比特幣。這家伙基本上是在加碼，現在他的公司持有大約3.6%的流通比特幣。這可不是小賭注。

但真正讓我開始思考的是，比特幣去年完全未能通過一個關鍵測試。大家都說比特幣是這個數字黃金，對吧？在不確定時期的價值存儲。好吧，2025年本來是證明這個說法的完美時機。美國出現了大規模的1.8兆美元預算赤字，國債達到創紀錄的38.5兆美元，特朗普政府像撒煙火一樣丟關稅。黃金的反應正如預期——全年漲了64%。但比特幣呢？投資者竟然在同一時間賣出它。它在2025年底是收跌的。這在經濟動盪時人們竟然選擇黃金而非比特幣，這是一個相當嚴峻的信號。

讓我信心動搖的另一點是，比特幣一些最大的支持者開始動搖了。Ark Investment Management的Cathie Wood實際上將她對2030年比特幣的價格目標從150萬美元下調到120萬美元。她的理由？她認為穩定幣更適合取代傳統貨幣和支付系統。說實話，看看數字也很難反駁。穩定幣在12月的30天交易量達到3.5兆美元——這是Visa和PayPal合併處理量的兩倍多。而且，半數美國消費者表示他們會使用穩定幣，71%的Z世代也都支持。

現在，歷史變得很有趣。自2009年以來，每一次比特幣的下跌最終都會反彈，十年的表現圖表更是令人震驚。但之前的崩盤——2017到2018年和2021到2022年——比特幣都從高點下跌超過70%，才觸底。所以，真的有可能我們還沒看到這次加密市場崩盤的最糟情況。

我明白為什麼有人會想趁低買入。歷史先例擺在那裡。但我還不確定。對比特幣未來的懷疑比我以前見過的都多。價值存儲的論點受損，支付系統的說法被穩定幣挑戰，更廣泛的加密市場崩盤也暴露出一些真正的弱點。

如果你要買，建議少量。風險與回報的平衡目前對我來說不太合理，但我可能會錯。歷史最終會獎勵比特幣的耐心。只是這次可能還不是時候。